【中邮-2025研报】建材行业报告（2025.12.22-2025.12.26）：地产政策托底需求，关注反内卷落地情况.pdfVIP

证券研究报告：建筑材料|行业周报

发布时间：2025-12-29

行业投资评级建材行业报告（2025.12.22-2025.12.26）

强于大市|维持地产政策托底需求，关注反内卷落地情况

行业基本情况投资要点

收盘点位5449.4312月24日，北京市住房城乡建设委、市发展改革委、人民银行

52周最高5449.43北京市分行、北京住房公积金管理中心等4部门联合印发《关于进一

52周最低4167.51步优化调整本市房地产相关政策的通知》，放宽非京籍家庭购房条件

并支持多子女家庭住房需求，地产政策进一步释放托底需求。25年建

行业相对指数表现

材龙头企业整体涨幅靠后，基本面在地产下行周期中逐步企稳，龙头

建筑材料沪深300企业持续降低地产业务相关度，多品类价格触底回暖，我们认为26

20%年内需将迎来基本面与估值的双重修复。

17%

14%

11%

8%水泥：12月北方进入淡季，整体来看，全国需求仍呈现下滑态势，

5%

2%房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下呈现区域分化明显，民用

-1%市场相对需求刚性。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产

-4%

-7%政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：

-10%

2024-122025-032025-052025-082025-102025-12海螺水泥、华新建材。

资料来源：聚源，中邮证券研究所

玻璃：行业需求端在地产影响下25年呈现需求持续下行态势。

研究所

短期来看，需求传统旺季订单改善力度一般仍承压，中间商库存相对

分析师:赵洋较高。目前行业供需矛盾仍存，下游终端需求改善有限。供给端，近

SAC登记编号:S1340524050002

Email:zhaoyang@期多条产线预期在12月下旬冷修，但考虑到整体供需压力仍存，我

们预计价格短期仍保持低位震荡。关注：旗滨集团。

近期研究报告

《关注内需低位品种，有望迎来估值与玻纤：需求端，风电热塑等领域走货相对平稳，传统粗砂需求有

业绩双重修复》-2025.12.22所放缓，供给端，12月中国巨石桐乡3线冷修完毕，重新点火。电子

纱细分领域表现景气，行业今年受AI产业链需求景气驱动，行业低

介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构

升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持

续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。

消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历