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行业周报
一、细分行业观点
服务器：本周服务器指数-2.99%，本月以来，服务器指数-6.17%。亚马逊正在洽谈向OpenAI投资至少100亿美元，
该交易将使这家人工智能初创公司的估值超过5000亿美元。作为双方拟议协议的关键部分，OpenAI计划采用亚马逊
自主研发的Trainium人工智能芯片，ASIC服务器有望持续放量。
图表1：服务器指数(8841058.WI)走势
光模块：本周光模块指数-4.38%，本月以来，光模块指数+14.35%。谷歌正推进一项新计划，旨在优化其人工智能芯片
对由Meta深度支持的、全球最主流的AI软件框架PyTorch的运行能力。我们持续看好谷歌链上光模块标的。
图表2：光模块(CPO)指数(8841258.WI)走势
IDC：本周IDC指数-2.77%，本月以来，IDC指数+0.73%。火山引擎2025原动力大会召开，会上披露豆包大模型日均
使用量超50万亿Tokens；智谱正式披露招股书，其2022-2024年间收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，
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行业周报
年复合增长率达到130%，2025年上半年收入为1.909亿元。国产算力链有望加速向上。
图表3：IDC指数(866052.WI)走势
光纤：本周光纤指数+4.20%，本月以来，光纤指数+17.99%。本周涨幅较大，消息面上，头部光纤厂商反馈，普缆散纤
已涨价约15%，量价指标显现积极信号。
图表4：光纤指数(884944.WI)走势
图表5：本周通信板块景气度
板块景气度指标本期景气度说明
运营商稳健向上5G投资周期结束，电信行业端承压，但云与IDC业务放量接力成长，整体景气度稳健向上。
谷歌正设法削弱英伟达凭借CUDA软件平台建立起来的优势，并获得了Meta的一定支持，持续看好谷歌
光模块稳健向上
链。
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行业周报
板块景气度指标本期景气度说明
服务器稳健向上OpenAl正与亚马逊洽谈筹集至少100亿美元并使用其AI芯片，ASIC服务器有望持续放量。
交换机稳健向上高速交换机放量，国产交换机有望在Scale-up域实现突破。
连接器稳健向上Credo业绩超预期，铜连接板块稳健向上。
IDC加速向上豆包大模型日均使用量超过50万亿，智谱正式披露招股书，国产算力链有望加速向上。
物联网加速向上字节跳动推进与多家厂商的AI手机合作，AI端侧有望突破。
液冷高景气维持Supermicro拿下1GWGB300订单，液冷供应链有望斩获约数亿美金订单，
腾讯新闻，华尔街见闻，新浪财经，新华网
二、核心数据更新
运营商：运营商数据维持稳健增长
2025年前10个月，电信业务收入累计完成14670亿元，同比增长0.9%。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数
据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，2024年12月共完成业务收入396亿元，同比增长66.39%，占环比增
长7.32%。
图表6：2025年10月电信主营业务收入同比增加1.2%图表7：202
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