物流行业：11月头尾部增速剪刀差拉大，申通完成丹鸟交割后量价齐增.pdfVIP

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目录

一、行情综述：快递板块上涨1

1.1A股市场：快递板块上涨1

1.2港股及海外市场：快递物流板块下跌2

二、行业动态：11月头尾部增速剪刀差拉大，申通完成丹鸟交割后量价齐增3

2.1件量：11月快递行业业务量同比增长为5.0%3

2.2价格：11月快递单票收入为7.62元/件，同比下降8.3%6

2.3上游：11月份实物商品网络零售额同比增长1.5%7

三、竞争格局：低价轻小件被反内卷及投流税出清，头尾部增速剪刀差拉大9

四、投资评价和建议11

风险分析11

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图目录

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益1

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%）1

图3:快递板块涨跌幅表现（单位：%）1

图4:A股市场快递物流板块主要标的股价表现及估值1

图5:港股及海外市场快递物流板块主要标的股价表现及估值2

图6:快递周度揽收量变化情况（单位：亿件）3

图7:快递周度派送量变化情况（单位：亿件）3

图8:全国整车货运流量约为2019年日均值的4.81%3

图9:江西整车货运流量约为2019年日均值的31.93%3

图10:安徽整车货运流量约为2019年日均值26.21%3

图11:广西整车货运流量约为2019年日均值28.48%3

图12:2月20日海南、江西、安徽整车货运流量同比分别提升71.3pct、49.4pct、48.1pct4

图13:规模以上快递业务收入同比增速（亿元，%）4

图14:规模以上快递业务量增速（亿件，%）5

图15:同城、异地、国际快递收入及同比（亿元，%）5

图16:同城、异地、国际快递业务量及同比（亿件，%）5

图17:东、中、西部地区快递收入及同比（亿元，%）6

图18:东中西部地区快递业务量及同比（亿件，%）6

图19:规模以上快递业务单票收入及同比（元，%）6

图20:同城、异地快递业务单票价格变化（元，%）6

图21:东、中、西部单票价格变化（元，%）6

图22:中国社会消费品零售总额同比增速（%）7

图23:中国实物网上零售额累计同比增速（亿元，%）7

图24:实物商品网上零售额占比（%）7

图25:网上商品零售额吃穿用累计同比增速（%）7

图26:中国电商物流指数(ELI)8

图27:快递服务品牌集中度指数CR8（单位：%）9

图28:快递企业增速出现分化（单位：%）9

图29:快递企业月度市占率变化（单位：%）9

图30:快递企业单票收入（元/票）9

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一、行情综述：快递板块上涨

1.1A股市场：快递板块上涨

从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（12月15日-12月19日）交运板块整体上涨。其中：物

流综合板块上涨1.19%，其中快递板块涨幅0.22%。

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益

250%

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