信维通信深度研究报告：全球一站式泛射频解决方案领导者，多业务齐头并进公司已进入新一轮上升周期.pdfVIP

信维通信（300136）报告

目录

一、信维通信：全球一站式泛射频解决方案领导者6

（一）深耕消费电子泛射频领域，逐步拓展其他下游应用提升公司天花板6

（二）收入受需求影响整体保持稳定，持续高比例研发投入为未来积蓄动能7

二、AI终端快速迭代助推零组件升级，海外龙头入局进一步加速公司成长8

（一）大模型发展带动端侧行业拐点，AI眼镜为目前落地最快终端8

（二）OpenAI入局AI硬件行业，行业发展有望进一步加速13

（三）AI终端存在多组件升级，产品迭代带动天线电池方案更新13

1、天线行业技术持续迭代升级，玻璃天线突破集成瓶颈引领未来发展方向13

2、端侧AI带动终端功耗提升推动电池升级，钢壳电池为重要升级方向之一.16

（四）AI终端进入快速上升期，公司卡位天线、无线充电和结构件等环节有望深度

受益16

三、卫星通信星辰大海，进一步打开公司成长空间19

（一）卫星通信具备多方面优势，行业空间星辰大海19

（二）北美主导+中国加速追赶，星链及亚马逊占据全球商业卫星主要份额23

（三）公司横向拓展高端卫星通信领域，积极布局全球大客户资源26

四、汽车智能化持续推进，推动射频等业务需求增长27

（一）汽车智能化产业趋势加速，电动化与智能化协同驱动产业升级27

（二）竞争格局重塑国产供应链迎来发展良机，智联化加速多环节价值量提升..29

（三）深耕泛射频领域，“射频+连接”平台化能力构筑成长新曲线32

五、盈利预测及估值33

六、风险提示34

2009）1210号3

信维通信（300136）报告

图表目录

图表1公司历史沿革图6

图表2信维通信业务布局6

图表3信维通信股权结构（截至2025Q3）7

图表4公司营收及同比增速/亿元7

图表5公司归母净利润及同比增速/亿元7

图表6公司净利率及毛利率8

图表7公司期间费用率8

图表8信维通信核心竞争力8

图表9多项基准测试中AI的技术表现与人类表现对比9

图表10随着模型规模扩大，多个NLP任务的性能变化曲线10

图表11智能眼镜示意图11

图表12AI眼镜产业链图谱11

图表13AI眼镜出货情况/万台12

图表14AI眼镜行业市场空间12

图表15Ray-BanMeta成本结构13

图表16传统眼镜成本结构13

图表17移动终端天线的设计和工艺14

图表18玻璃天线与LCP天线方案对比15

图表19iPhone16Pro钢壳电池（左）和iPhone15Pro电池（右）的对比16

图表20iPhone16电池系列（从左到右依次为vanilla、Plus、Pro和ProMax）16

图表21信维通信消费电子产品布局17

图表22信维通信天线产品布局17

图表23信维通信玻璃天线专利俯视图18

图表24信维通信玻璃天线专利剖视图18

图表25信维通信精密结构件产品布局18

图表26信维通信无线充电产品布局19

图表27卫星互联网特点20

图表28低轨卫星互联网演进阶段20

图表29卫星轨道细分分类21

图表30全球低轨卫星市场规模/亿美元21

图表31卫星互联网产业链22

图表32全球卫星产业营收规模/亿美元22

图表