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正文目录
一、央国企重组整合纵深推进4
1.1中国中冶重组矿产板块，强化产业链协同4
1.2海光信息与中科曙光终止合并，保持独立运营5
1.3湖北国资并购整合提速，构建“产业+资本”模式6
1.4各地“十五五”规划中的资产盘活战略导向8
1.5四川出台三年行动方案，系统推进上市与并购重组9
二、A股上市央国企市场表现11
2.1市值及涨跌幅11
2.2估值表现13
2.3成交活跃度15
2.4股东回报16
风险提示18
图表目录
图1：A股市值结构12
图2：央企主要指数近两周涨跌幅12
图3：央企主要指数近一年涨跌幅12
图4：近两周涨幅前十的A股国资央企12
图5：近一年涨幅前十的A股国资央企12
图6：近两周跌幅前十的A股国资央企13
图7：近一年跌幅前十的A股国资央企13
图8：央企与各类企业PE(TTM)对比13
图9：央企与各类企业PB(LF)对比13
图10：央企主要指数PE(TTM)14
图11：央企主要指数PB(LF)14
图12：央企主要指数估值分位数14
图13：A股国资央企分行业PE(TTM)及其历史分位数15
图14：A股国资央企分行业PB(LF)及其历史分位数15
图15：近两周净买入/卖出前十的A股国资央企资金流动情况16
图16：A股国资央企与各类企业股息率对比16
2
表1：中国中冶近期重大资产出售交易一览4
表2：海光信息与中科曙光原重组方案与终止后状态对比6
表3：湖北国资主要专业化投资平台并购案例与战略协同方向概览7
表4：四川省行动方案在精准服务与生态构建方面的支持策略10
表5：近12个月股息率高于4%且近三年均有现金分红的A股国资央企16
3
一、央国企重组整合纵深推进
1.1中国中冶重组矿产板块，强化产业链协同
中国冶金科工股份有限公司近期推进一系列重大资产出售交易，旨在落实上
级集团战略重组要求、聚焦核心主业并优化资源配置。2025年12月8日，
根据公司公告，中国中冶拟将旗下多项非核心资产分别出售给控股股东中国
五矿集团有限公司及其下属上市平台五矿地产有限公司，交易总价格达
606.76亿元人民币，构成关联交易，该交易已通过董事会审议，尚待2025
年12月29日召开的临时股东大会批准。此举被视为2015年中国五矿与中
冶集团战略合并后，在业务层面进行实质性专业化整合的关键一步，响应了
当前央企“聚焦主责主业、推进专业化整合”的政策导向，旨在落实中国五
矿集团战略重组要求，聚焦冶金工程、有色与矿山工程建设运营、高端基建
等核心主业，优化资源配置与财务结构。交易完成后，公司将更清晰聚焦工
程承包与新兴产业，推动从“规模导向”向“质量取胜”转型。本次交易标
的清晰划分为“非核心资产剥离”与“优质资源内部整合”两大板块，通过
“一低一高”策略实现资源再配置：低估值的亏损地产资产被剥离，高增值
的优质矿产资源被整合至集团内部，具体如下表。
表1：中国中冶近期重大资产出售交易一览
交易标的交易对方交易价格（亿元）评估增值率（%）资产特征
中冶置业房地产板块，亏损严重，2025年
五矿地产
100%股权及312.37-45.181-7月亏损254.38亿元，市场价值
控股
关联债权下降
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