锡装股份深耕能源化工装备，积极开拓新兴领域.pdfVIP

内容目录

1.金属压力容器领军者，全球化布局+科技创新助推新发展4

1.1.深耕金属压力容器40年，股权结构集中控制权稳定4

1.2.高新技术赋能产业优势，公司客户质量优异5

1.3.公司主营业务经营稳健，拟设立海外子公司扩展市场7

2.能源化工行业：稳增长下孕育结构性机会，出海前景广阔9

2.1.能源化工行业规模大，装备产业链复杂9

2.2.全球能源行业投资保持增长，装备企业有望抓住出海机遇11

3.核电产业发展迅速，可控核聚变有望带动增长13

3.1.近十年间我国核电产业迅速发展，核电机组规模持续增长13

3.2.可控核聚变商业化落地预期加速14

4.海工装备制造业平稳发展，全球海上油气开发热度不减16

5.盈利预测与估值19

5.1.盈利预测19

5.2.可比公司估值20

6.风险提示20

图表目录

图1：公司发展历程图4

图2：公司实控人为曹洪海，整体股权结构较为集中4

图3：公司主要产品介绍5

图4：公司为国内外知名企业的合格供应商5

图5：2020-2025Q1-3公司研发支出及研发费用率6

图6：企业部分发明专利证书展示6

图7：2020-2025Q1-3公司营收情况7

图8：2020-2025Q1-3归母净利润及增速情况7

图9：2020-2025Q1-3公司毛利率及净利率情况8

图10：2020-2025Q1-3公司现金及现金等价物余额（亿元）8

图11：2020-2025H1公司海内外营收占比8

图12：2020-2025H1公司海内外毛利率情况8

图13：2021-2025H1公司分行业营收占比9

图14：2022-2025H1公司分行业毛利率9

图15：2020年以来中国化学工业营业收入(包含原油加工及石油制品制造)9

图16：2018-2028年中国石油炼制及石化设备市场规模及预测情况（单位：亿元）10

图17：2016-2024年中国压力容器保有量11

图18：全球能源需求和排放量持续增长12

图19：全球能源投资增长12

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图20：我国核电装机情况13

图21：我国核电发电量情况13

图22：2008年至今核电机组批准情况（单位：台）14

图23：2024年全国各类电源发电量占比情况14

图24：获得核聚变反应的三要素15

图25：聚变约束的三种途径15

图26：全球主要区域中期石油需求情况16

图27：全球主要区域天然气需求情况16

图28：GolarLNG的FLNG资产17

图29：全球FLNG液化能力展望18

图30：中国海油油气产量情况18

图31：中国海油资本开支情况18

表1：能源化工装备行业主要壁垒10

表2：部分压力容器上市公司海外布局情况12

表3：国内主要政策法规鼓励核聚变15

表4：FLNG相对陆上LNG的优势17

表5：分部盈利预测（单位：百万元）19

表6：可比公司估值20

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1.金属压力容器领军者，全球化布局+科技创新助推新发展

1.1.深耕金属压力容器40年，股权结构集中控制权稳定

无锡化工装备股份有限公司（以下简称“公司”）的前身华东化工学院无锡红旗联合化工

机械厂成立于1984年，至今已有40年历史，2022年公司在深交所上市。公司深耕石油

化工、精细化工、天然气、海洋工程装备、核电、太阳能光电等行业，为客户提供反应、

储存、分离等关键压力容器及撬装装备的研发、设计、制造及技术服务。公司在技术实力、

产品质量、品牌知名度、客户资源等方面在行业内具有较强的竞争优势。

图1：公司发展历程图

公司实控人为曹洪海，整体股权结构较为