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雅本化学重大合同

2025年8月1日，雅本化学与恒瑞医药正式签署《供应战略协议》，这项为期10年的深度合作协议涵盖了医药中间体及原料药（API）产品的全生命周期协作，从工艺研发、技术转移到商业化生产的各个环节均建立了紧密的合作机制。双方约定组建跨企业联合团队，通过动态成本优化与质量提升机制，共同推动协议产品的技术创新与质量升级。作为恒瑞医药在API领域的战略合作伙伴，雅本化学将凭借其在医药中间体及原料药全链条开发的技术积累，为恒瑞医药的创新药研发提供从实验室成果到工业化生产的完整解决方案。

此次合作的达成源于双方在医药产业链中的互补优势。雅本化学作为国内领先的CDMO企业，拥有小试工艺开发、中试放大、GMP标准商业化生产的全流程能力，其马耳他全资子公司已获得FDA认证及CEP资质，具备国际化服务能力。恒瑞医药作为中国创新药领域的领军企业，在肿瘤、代谢疾病等重大疾病领域拥有丰富的研发管线。双方的合作将实现研发能力与生产能力的深度融合，通过联合团队的协作机制，加速创新药从实验室到临床应用的转化效率。协议特别强调建立早介入-深绑定-长收益的合作模式，在药物研发早期即启动工艺开发合作，通过技术转移实现商业化生产的无缝衔接。

从行业背景来看，此次战略合作正值医药产业链专业化分工深化的关键时期。随着创新药研发成本持续攀升，大型药企纷纷通过外部合作优化供应链结构，CDMO企业在产业链中的价值日益凸显。雅本化学此次锁定国内医药龙头客户，是其实施大客户战略的重要举措，有助于优化客户结构并提升议价能力。恒瑞医药则通过与专业CDMO企业的长期绑定，能够将更多资源集中于核心研发领域，同时确保供应链的稳定性与成本可控性。双方十年期的合作周期设计，体现了对药物研发长周期特性的深刻理解，为持续的技术创新与产能协同提供了制度保障。

合同的具体实施将依托雅本化学的多基地协同体系展开。公司目前拥有太仓、南通、盐城、上虞、兰州、马耳他六大核心生产基地，其中兰州基地于2025年10月启动的C93车间中试项目，专门聚焦医药创新药原料药及中间体的工艺放大验证，该项目的建设将有效破解实验室成果到工业化生产的最后一公里难题。根据协议安排，首批合作项目将在兰州基地与马耳他基地同步推进，前者侧重本土市场供应，后者则服务于恒瑞医药的国际化布局。这种双基地并行的模式，既能满足不同市场的法规要求，又能通过产能调配提高供应链的弹性。

财务层面，该协议将对雅本化学的业绩产生深远影响。根据公司披露，目前双方已有20多个合作项目在同步推进，另有10个项目处于前期评估阶段。参考行业平均水平，单个商业化API项目年销售额可达数千万元规模，随着项目逐步落地，预计将为雅本化学带来持续稳定的收入增长。2025年三季报显示，公司前三季度归属净利润同比增长87.81%，业绩改善趋势明显，兰州基地上半年已实现1.4亿元销售额，较2024年全年增长59%，成为业绩增长的重要引擎。市场分析认为，与恒瑞医药的合作全面达产后，有望使雅本化学医药业务收入占比从当前的20%-30%提升至50%以上，显著优化业务结构。

在技术创新方面，合作协议特别设立了联合研发机制。双方将共同投入资源开展绿色合成工艺、连续流化学等前沿技术的研究，通过工艺创新降低生产成本并减少环境影响。雅本化学的医药研发团队已在连续反应、酶催化等领域积累了多项专利技术，这些技术优势将通过合作项目转化为工业化应用。恒瑞医药则将提供药物分子结构设计方面的专业支持，双方在工艺路线优化上的协同创新，有望形成具有竞争力的技术壁垒。这种研发层面的深度合作，超越了传统的买卖关系，构建了基于技术共享的战略伙伴关系。

国际化布局是此次合作的另一重要维度。雅本化学的马耳他基地作为欧盟认证的生产基地，将承担面向欧美市场的API供应任务，助力恒瑞医药的国际化战略。随着全球医药市场竞争加剧，本土化生产已成为创新药出海的关键因素，通过马耳他基地的生产布局，双方合作的产品可直接满足EMA、FDA等国际监管机构的要求，缩短产品进入国际市场的审批周期。这种国际化协作模式，体现了中国医药企业在全球价值链中从低端制造向高端研发服务延伸的转型趋势。

从长期发展战略看，该协议的签署是雅本化学2+X业务战略落地的重要里程碑。公司将以创新医药和创新农药CDMO为两大核心业务，同时探索合成生物、绿色减碳等前沿领域。与恒瑞医药的合作将带动公司在医药CDMO领域的能力建设，形成从临床前到商业化生产的全生命周期服务能力。公司计划在未来三年投入不低于2亿元用于兰州基地的产能扩建，重点提升连续生产、微反应等先进制造技术的应用水平，打造国内领先的医药中间体及原料药生产基地。

合作实施过程中，双方建立了多层次的协同机制。在战略层面，成立由双方高管组成的战略合作委员会，每季度召开会议评估合作进展；在执行层面，设立跨企