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研究报告商贸零售行业
小商品城系列报告（二）
详解YIWUPAY-基于用户及人民币国际化视角
报告日期：2025年12月27日
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投资要点KEYPOINTS
1.YIWUPAY：小商品城旗下第三方支付服务工具。第三方支付服务是除银行这类传统的支付结算机构之外的机构提供的支付服务。Yiwupay义支付前身为快捷通支付服务有限公司，2022年6月为小商品城收购成为旗下持牌第三方支付服务公司。其拥有中国开展跨境支付业务的支付业务许可证、跨境外汇支付牌照、跨境人民币支付三张牌照，基于客户转账→进入虚拟账户→汇总到平台母账户→合规结汇→人民币汇款至卖家国内账户流程提供跨境收款服务。
2.用户视角：相比传统外贸收款模式，第三方支付平台操作便捷、到账速度更快；相比其他主流第三方更广更全的产品服务体系，YIWUPAY聚焦跨境贸易收款场景，合规成为特点。1）传统外贸收款包括银行电汇、出口代理公司等，对应存在门槛高/中间流程复杂且不可控/到账时间长且费率高/信用风险高等问题，而第三方支付平台基于更为灵活的体制持续创新，具备开户操作简便、到账速度更快（1-3个工作日）、费率相对较低（0.4%左右）等特点；2）相较以多牌照多币种低费率提供基础跨境支付服务，并持续推出金融、运营等多品种服务的万里汇、连连国际等中国主流第三方支付平台，YIWUPAY相对更聚焦义乌外贸收款场景，且无一起冻卡事件发生，凭借小商品城外贸生态增强与客户信任及粘接程度，实现区域渗透。目前净利润/跨境收款总额达0.2%，在义乌出口渗透率仅5%，在一般贸易模式出口中渗透率为19%，考虑到向市场采购贸易模式应用的加速推进，未来3～5年至少存在3～4倍提升空间，对应利润贡献2.7～4.0亿元。
3.人民币国际化视角：出口全球+顺应数字化，YIWUPAY是人民币国际化的重要途径之一。1）人民币国际化滞后已成中国金融体系短板之一，
数字化成为加快人民币国际化有力途径。中国支撑着全球近30%的制造业产出和供应链网络，人民币在全球支付中的占比却仅徘徊在4%左右。
金融基础设施升级行动打造抗脆弱体系，成为人民币国际化三大战略支柱之一。小商品城出口一带一路国家占比60%+，是“先区域化后全球化”路径的实施渠道之一。2）YIWUPAY积极布局跨境人民币结算、数字人民币B2B跨境结算、多边货币桥跨境支付结算，属金融基础设施升级行动的排头兵。2025年6月，公司设立全资离岸子公司，推动自支付工具向更全面金融功能服务平台升级。
4.风险提示：政策变化风险；公司产品渗透进展不及预期；行业竞争加剧风险；汇率波动风险。
01YIWUPAY：小商品城旗下第三方支付服务公司
1.1何为第三方支付服务
第三方支付服务：除银行这类传统的支付结算机构之外的机构提供的支付服务，包括网络支付（如微信零钱支付、电子银行支付、绑卡支付）、预付卡发行与受理（如裕福卡）、银行卡收单（如POS机收单）等货币资金转移服务类型。
跨境支付牌照：各国或地区金融监管机构颁发给支付服务提供商的法定许可，用于规范其跨境资金转移、货币兑换、电子支付等业务。核心目的是确保支付机构在安全性、反洗钱（AML）、消费者权益保护等方面符合监管要求。
图、中国非银跨境支付机构所需牌照
支付牌照跨境外汇由国家外汇管理局颁发，允
支付牌照
跨境外汇
由国家外汇管理局颁发，允许持牌机构为货物贸易、跨境电商、留学、旅游等场景提供外汇结算服务。
跨境人民币支付
由各地央行分支机构发布相关文件，支付机构可依托互联网，为境内外收付款人转移人民币资金提供支付服务。
中国-三张牌照
支付业务许可证
由中国人民银行颁发，分为互联网支付、银行卡收单、预付卡发行与受理三类。企业需持此牌照方可开展境内支付业务。
表、部分国家地区牌照汇总
国家/地区
监管机构
牌照类型
申请条件
业务范围
最低资本要求
审批周期
外汇管制特点
典型适用场景
美国
SEC/CFTC/FinCEN/州金融局
MSB牌照、MTL牌照
需提交KYC/AML程序;各州保证金要求(如加州5万美元)
货币兑换、汇款、支付处理
5万-10万美元(各州不同)
6-18个月
个人年度购汇限额5万美元
跨境汇款、加密货币交易
欧洲
欧洲央行/各国金融监管局
PI牌照、EMI牌照
欧盟成员国注册;初始资本(PI12.5万欧元，EMI35
万欧元)
跨境汇款、电子货币发行
PI12.5万欧元
EMI35万欧元
12-24个月
需符合欧盟反洗钱法规
欧元区支付电子钱包
新加坡
新加坡金融管理局
(MAS)
标准支付
机构牌照
、大型支
付机构牌照
分级资本要求;MAS合规审查
数字货币交易、跨境汇款
标准10万新元
大型25万新
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