阳光电源ESG披露效果研究.pdfVIP

摘要

由于过去以环境为代价的经济快速发展，致使全球气候不稳定加剧，这使人们

越来越关注环境气候，开始提倡可持续发展理念，对环境、社会及治理(ESG)也更

加关注，希望建立更完善ESG体系。为了促进我国企业可持续健康发展，我们国

家鼓励企业进行ESG信息披露，并将ESG披露纳入评估企业可持续发展能力的范

围内。我国在新发展理念、高质量发展、“双碳”目标等政策推动下，要求国内企

业积极发展ESG信息披露。2023年2月，深交所对行业信息披露指引进行了适应

性调整，这一举措优化了经营性信息披露要求。这表明了监管机构对企业在环境、

社会和治理方面的透明度和责任感的重视，以及对可持续发展目标的承诺。2023年

3月，国资委宣布推动中央企业控股上市公司全面实现ESG信息披露的计划。此

外，在2023年9月，中国证券监督管理委员会（证监会）在指导沪深证券交易所

研究起草《上市公司可持续发展披露指引》时提出了促进ESG体系发展本土化的

要求。这一系列的举措和指导将有助于企业加强可持续发展管理，并提供更全面、

一致的ESG信息披露，从而进一步推动中国的可持续发展进程。本文以阳光电源

为例，对其ESG披露效果进行了分析探究。

在探究ESG披露对企业价值影响时首先用灰色关联关系对阳光电源ESG披

露与企业价值进行了因果论证，研究结果显示，ESG评价指标与企业价值关联度

较强，然后通过市场指标与财务指标来分析阳光电源ESG披露对企业价值的影响，

分析结果显示阳光电源的ESG披露对企业价值具有积极影响。

在探讨阳光电源ESG披露对市场反应影响时使用事件研究法来测度市场对于

阳光电源ESG报告发布的反应，研究结果显示阳光电源ESG披露向市场传递利好

信息，市场反应积极。

在分析阳光电源ESG披露对融资成本时选取债务融资成本作为衡量指标，以

此衡量ESG报告的公开发布对阳光电源融资成本的影响程度。结果显示阳光电源

高质量ESG披露降低了其债务融资成本。又一次证明了良好的ESG披露有利于提

高企业的信息透明度，降低债务融资成本。

关键词：ESG披露；披露动因；企业价值；市场反应；融资成本

Abstract

Duetotherapideconomicdevelopmentinthepastattheexpenseoftheenvironment,

globalclimateinstabilityhasworsened,leadingpeopletoincreasinglyfocuson

environmentalissuesandadvocateforsustainabledevelopment.Thereisgrowing

attentiononEnvironmental,Social,andGovernance(ESG)factors,aimingtoestablisha

morecomprehensiveESGframework.Inordertopromotethesustainableandhealthy

developmentofenterprisesinourcountry,thegovernmentencouragescompaniesto

discloseESGinformationandincorporatesESGdisclosureintotheassessmentof

companiessustainabledevelopmentcapabilities.Withpoliciespromotingthenew

developmentconcept,high-qualitydevelopment,andthedualcarbongoals,domestic

enterprisesarerequiredtoactivelydevelopESGinformationdisclosure.InFebruary2023,

theShe