房地产行业最新观点及25年1-11月数据深度解读：销量同比延续震荡回落趋势，开发强度维持较低水平致投资持续回落.docx

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2026-01-13 发布于北京
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房地产行业最新观点及25年1-11月数据深度解读：销量同比延续震荡回落趋势，开发强度维持较低水平致投资持续回落.docx

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框架申明：从销量看地产股（超额收益出现在行业衰退末段到复苏前段，隐含量在价先）；从投资和开竣工看地产产业链；从企业到位资金及资金链水平指标关注行业风险阈值。

事件：

统计局公布25年1-11月全国房地产相关数据，1-11月累计房地产销售面

积7.9亿平，累计同比（基期调整）-7.8；房地产销售金额7.5万亿元，累计同比（基期调整）-11.1；新开工面积5.3亿平，累计同比（基期调整）-20.5；竣工面积3.9亿平，累计同比（基期调整）-18.0；开发投资额7.9万亿元，累计同比（基期调整）-15.9；到位资金8.5万亿元，累计同比（基期调整）-11.9