猫砂行业深度报告：猫砂，被低估的高成长、高粘性、高复购赛道.docxVIP

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家居用品

报告日期：2025年12月29日

猫砂：被低估的高成长、

高粘性、高复购赛道

——猫砂行业深度报告

投资要点

o猫砂行业是兼具刚需属性与成长潜力的优质赛道

作为养猫家庭的必备消耗品，猫砂拥有高达92.2%的用品渗透率，需求刚性且购买频率高。猫砂市场量价齐升态势明确：在“独居经济”与“银发经济”驱动下，国内城镇宠物猫数量持续增长；同时，人均可支配收入提升带动养宠精细化，推动猫砂消费向中高端升级，市场空间广阔。受益宠物猫加速渗透，中国的猫砂市场近年来高速增长，从2020年50亿元增长到2024年约140亿元。期间CAGR为30%；预计到2027年，中国猫砂市场规模将达到200亿元，2024-2027年CAGR预计为12.2%，行业增长显著高于宠物食品。

o行业竞争格局正从分散走向集中，国产品牌凭借差异化策略占据领先地位

当前猫砂行业集中度呈现稳步提升趋势，CR5从2021年的25.33%提升至2023年的28.16%，2025年上半年行业CR10已达40.79%，其中国产品牌占据九席，

展现出强大的市场竞争力。具体来看，许翠花以6.54%的市占率位居第一，Pidan以6.04%紧随其后。两大头部品牌分别代表了不同的成功路径：许翠花通过自建工厂实现成本优势，其原料和生产成本比同行低约15%；而Pidan则通过品牌建设和产品创新，通过“猫为先”的品牌理念、跨界营销和设计感，成功塑造中高端形象，实现品牌溢价。

行业评级:看好(维持)

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3《家居以旧换新专题：基本面改善正在路上，关注低进度区域潜力》2024.10.27

o电商平台为品牌主要竞争地，产品创新是发展必然趋势

渠道方面，电商持续占据主导地位，2020-2024年线上渠道销售占比逐年提升；

其中抖音渠道增长最为迅猛，成为重要的增量市场。这一渠道分化也带来价格带差异，抖音平台经济价位产品（5元/千克）仍占主流，而天猫等传统平台则持续向中高端化发展。从产品结构看，混合猫砂已取代单一品类成为市场主流，其在天猫平台的市占率从2020年的16.05%大幅提升至2024年的48.25%。同时，

植物猫砂（以木薯砂为主）正快速崛起，2025年上半年市占率已达22.68%，超越豆腐猫砂与膨润土猫砂成为第二大品类。

o拥有稳固供应链、强大品牌力的企业将在行业整合中胜出

中国猫砂市场对比海外仍有巨大发展空间：当前我国家庭宠物渗透率仅15%，远低于美、英等发达国家的水平；单宠年消费金额2024年仅2020元，与日、美成熟市场相比差距明显。在行业从“量增”向“质升”转变的过程中，具备垂直供应链整合能力的企业能够更好地控制成本与品质；拥有强大品牌心智的企业有望获得溢价空间。

o投资建议

依依股份拟并购许翠花母公司，建议关注。

o风险提示

供应链稳定性风险、行业竞争加剧风险、环保政策趋严风险

行业深度

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正文目录

1猫砂行业：多元产品需求+高粘性，行业品牌属性凸显 5

1.1多元需求引领产品更新迭代 5

1.2产品升级路径：从功能到体验跃迁 6

1.3高频刚需+高粘性，品牌格局实际优于宠物食品 6

1.4市场规模持续扩容，受益宠物猫渗透率加速提升 9

1.4.1量增：独居趋势+银发经济双驱动，宠物猫数量不断增加 9

1.4.2价增：人均收入提升拉动单宠消费升级，猫砂价格带上移 10

1.5产业链：上游原料价差明显，中下游渠道与产能分化 11

1.5.1上游原材料：膨润土等传统原料价稳量足，新品类原料推高成本 11

1.5.2中游生产端：企业规模分层明显，技术创新成盈利关键壁垒 11

1.5.3下游消费端：电商成主流销售阵地，年轻群体+发达地区撑起核心消费 13

2品类竞争：木薯猫砂渗透见向上拐点，许翠花引领份额提升 13

2.1竞争态势：产品迭代，新品牌涌现 14

2.2Pidan：猫砂赛道品牌化引领者，营销+公益破圈 16

2.3许翠花：木薯猫砂引领者，份额提升高确定性 18

3投资建议 20

4风险提示 20

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图表目录

图1：猫砂消费者需求 5

图2：猫砂行业升级路径图 6

图3：2024年