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2026年投融资岗位招聘必刷题及答案

一、行业研究与市场分析类

题目1：某新能源重卡企业计划启动B轮融资，需完成行业尽调。结合2025年新能源重卡行业现状，需重点关注哪些核心维度？需获取哪些关键数据支撑投资判断？

答案：2025年新能源重卡行业处于从政策驱动向市场驱动过渡阶段，尽调需聚焦以下维度：

1.政策适配性：关注国六排放标准升级对燃油重卡的限制力度（如2025年部分区域已禁止国五燃油重卡入城）、新能源重卡购置税减免政策延续性、地方政府新能源物流园区建设规划（直接影响终端需求）。需获取各主要运营区域（如长三角、珠三角）的补贴细则、路权开放清单。

2.技术路线成熟度：行业已形成纯电（换电为主）、氢燃料两条主流路线。需核查企业电池供应商（如宁德时代、比亚迪）的合作稳定性，换电模式下电池标准化程度（2025年行业已推动换电协议统一，但不同企业仍有技术差异）；氢燃料路线需关注氢气储运成本（2025年部分区域已实现35元/kg以下）、车载氢系统安全性（是否通过最新国标GB/T35544-2023测试）。需获取企业核心部件（电机、电控）的自主研发占比（如是否低于60%则存在供应链风险）、专利数量（尤其是换电结构设计专利）。

3.市场竞争格局：头部企业（如三一重工、汉马科技）已占据60%以上市场份额，需分析目标企业的差异化竞争力（如是否聚焦矿山、港口等封闭场景，此类场景对续航要求低，更易商业化）。需获取企业近三年在重点场景（如钢铁厂短倒运输）的市占率变化（如从5%提升至12%则证明场景深耕能力）、前五大客户复购率（高于70%为佳）。

4.经济性验证：新能源重卡的核心优势是全生命周期成本（LCC）低于燃油重卡。需测算企业车型的LCC：购车成本（2025年主流换电重卡售价约85万元，较2023年下降15%）、充电/加氢成本（如换电模式每度电成本0.8元，百公里电耗120度，对应每公里0.96元；燃油重卡每公里油耗成本1.8元）、维护成本（电机维护费用仅为燃油机的1/3）。需获取企业实际运营数据（如某钢铁厂客户使用12个月，累计节省成本40万元）。

二、财务分析与风险识别类

题目2：某智能仓储设备企业（科创板拟IPO）近三年财务数据如下：营收分别为3.2亿、5.1亿、8.4亿（CAGR62%），净利润分别为0.4亿、0.7亿、1.2亿（CAGR73%）；但经营活动现金流净额分别为-0.3亿、-0.5亿、-0.8亿。请分析可能的财务风险，并说明需重点核查的科目及方法。

答案：高增长与负现金流的背离可能隐含以下风险：

1.收入质量存疑：收入高速增长可能依赖激进的信用政策（如放宽账期）。需核查应收账款科目：①账龄分布（若1年以上应收账款占比超过20%，可能存在坏账风险）；②前五大客户应收账款占比（若单一客户占比超30%且为关联方，需关注是否存在虚增收入）；③应收账款周转率（2025年行业平均为4次/年，若企业仅2.5次，说明回款能力弱）。

2.存货积压风险：智能仓储设备定制化程度高，若存货周转慢可能导致减值。需核查存货科目：①原材料占比（若原材料中进口部件（如德国伺服电机）占比超50%，需关注供应链稳定性）；②在产品/产成品库龄（超过6个月的产成品占比若超15%，可能存在订单取消风险）；③存货跌价准备计提比例（行业通常为5%-8%，若企业仅3%，可能存在少提减值）。

3.经营性负债被动扩张：现金流为负可能因应付账款拖延支付，隐含供应商关系恶化风险。需核查应付账款科目：①平均付款周期（行业平均60天，若企业延长至90天以上，需关注是否因资金链紧张）；②前五大供应商应付账款占比（若单一供应商占比超40%且近期出现诉讼，可能影响原材料供应）。

核查方法：①获取银行流水与收入台账比对，验证收入真实性；②现场走访主要客户（如京东物流、顺丰），确认订单执行及回款计划；③盘点仓库存货，核对ERP系统数据与实物一致性；④访谈采购部门，了解供应商对账周期及付款协商记录。

三、估值模型与定价逻辑类

题目3：某脑机接口初创企业（Pre-A轮）拟融资，核心产品为医疗级脑电信号采集设备（已获二类医疗器械证），尚未实现规模化销售（2025年收入仅200万元），但已与3家三甲医院签订临床合作协议。请设计估值逻辑，说明适用方法及关键参数。

答案：对于早期医疗科技企业，需结合“技术价值+临床价值+市场潜力”三维度，采用多方法交叉验证：

1.成本法（辅助参考）：计算累计研发投入（设备研发3000万元、临床试验1200万元、认证费用500万元，合计4700万元），考虑技术损耗（若核心团队来自顶级高校实验室，技术领先性溢价20%），初步估值约5600万元。但需注意：成本法未反映技术未来收益，仅作底线