【开源-2026研报】赛力斯（601127）：公司信息更新报告：12月问界交付再创新高，2026年强势新车周期延续.pdfVIP

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公

司

研赛力斯（601127.SH）12月问界交付再创新高，2026年强势新车周期延续

究

2026年01月06日

——公司信息更新报告

投资评级：买入（维持）邓健全（分析师）赵悦媛（分析师）徐剑峰（分析师）

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证书编号：S0790525090003证书编号：S0790525100003证书编号：S0790525090004

日期2026/1/5

多款车型齐发力，问界2025年12月交付量再创历史新高

当前股价(元)121.31

公司发布2025年12月产销快报，实现新能源车销量6.10万辆，同比增长63.4%；

公一年最高最低(元)174.66/112.14

司2025年全年实现新能源车销量47.23万辆，同比增长10.6%。而受问界新M7、

信总市值(亿元)2,113.20M8等车型拉动，公司副总裁康波宣布，问界2025年12月新车交付超5.7万辆，

息流通市值(亿元)1,831.52再创单月交付新高，2025年新车交付超42万辆。鉴于公司推出购置税兜底政策

更

新总股本(亿股)17.42影响未交付产品毛利率，我们小幅下调公司2025-2027年业绩预测，预计

报流通股本(亿股)15.102025-2027年归母净利为89.0(-14.1)/126.9(-11.5)/162.8(-6.4)亿元，当前股价对应

告

近3个月换手率(%)92.34的PE分别为29.4/20.6/16.1倍，但考虑到公司新车持续放量，引望投资收益有望

逐步增长，全球化发展加速，积极布局具身智能领域，维持“买入”评级。

股价走势图M7交付快速爬坡、11月销量已超2.5万辆，M8上市8个月交付破15万辆

公司代表车型在各细分市场持续表现亮眼：（1）30万级爆款问界M7上市72天

赛力斯沪深300大定突破10万辆，月销量快速爬升、11月已突破2.5万辆，有望逐步逼近3万

48%

的峰值月销；（2）40万级销冠问界M8上市8个月交付突破15万辆，峰值月销

32%超2万，11月仍超1.6万；（3）50万级销冠问界M9上市20个月累计交付超26

16%万辆，尽管短期受极氪9X等竞品冲击月销环比下滑，但11月销量仍超7800辆。

0%问界M7/M8全年交付叠加问界M6等新车上市，公司2026年销量增长可期

开-16%展望2026年，问界新M7（2025年9月改款）、M8（2025年4月上市），将继续

源2025-012025-052025-09贡献明显增量。同时，公司25万