【中原-2026研报】月度策略：继续关注科技成长及高股息“哑铃”策略.pdfVIP

分析师：徐至

登记编码：S0730525040001继续关注科技成长及高股息“哑铃”策略

——月度策略

证券研究报告月度策略-发布日期：2026年01月07日

相关报告投资要点：

《月度策略：平稳收官,高股息防御与科技成

宏观方面。宏观数据仍指向内需偏弱、通胀走势平稳，12月举行

长布局——月度策略》2025-12-03

的中央经济工作会议定调2026年实施“更加积极的财政政策”与

《月度策略：增配价值资产，等待成长资产性

“适度宽松的货币政策”，加大逆周期和跨周期调节力度，并着重

价比回归——月度策略》2025-11-05

于扩大内需、鼓励科技创新以及深入整治“内卷式”竞争等。政策

《月度策略：均衡配置成长与价值风格，防范

面上，除货币政策基调外，近期消费端支持措施亦密集落地，比如

风格切换——月度策略》2025-10-09

商务部与财政部推进“消费新业态新模式新场景”试点，央行会同

金融监管总局出台政策加强商务金融协同以提振消费，同时国家发

联系人：李智改委等部委也发布了《互联网平台价格行为规则》，旨在规范市场、

电话：0371优化消费环境。在此推动下，消费板块迎来明显提振。与此同时，

地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼美联储12月降息所营造的宽松外部流动性环境也为市场提供支

地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼撑。

债市回顾。12月国债期货市场整体承压，十年期主力合约下跌

0.05%，超长端的三十年期品种跌幅达到2.66%。市场走弱主要驱

动因素有，一是年底部分机构止盈，二是市场对降准降息预期降温，

三是三十年期国债期货在2025年主要是交易型资产，受情绪影响

较大，导致走势与基本面相关性减弱，特别是跌破关键支撑位后引

发的抛压。展望2026年1月，市场有望迎来修复，尤其十年期国

债期货企稳反弹或带动超长端品种情绪回暖，核心支撑在于：​一

是货币政策宽松预期再度升温，央行近期已释放维持流动性合理充

裕的信号，市场对年初降准抱有期待；二是年初银行、保险等配置

盘“开门红”需求将集中释放，为利率债提供增量资金；三是经济

基本面复苏基础尚不牢固，需求较弱，对债市仍构成底层支撑；四

是三十年期国债收益率经过调整已升至相对高位，配置价值逐步显

现，若情绪好转有望迎来技术性修复。

股市回顾。12月权益市场成长风格占优。申万风格指数涨跌幅分

别为先进制造（5.9