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研究报告

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2025年中国债券承销市场调查报告

一、调查背景与目的

1.1调查背景

随着我国金融市场的不断发展和完善，债券市场已经成为金融市场的重要组成部分。近年来，我国债券市场规模持续扩大，发行量和交易量均呈现显著增长。根据中国债券信息网数据显示，截至2023年，我国债券市场总规模已突破100万亿元，成为全球第二大债券市场。在此背景下，债券承销市场作为连接债券发行人与投资者的重要桥梁，其发展状况对于整个债券市场的健康发展具有重要意义。

自2016年以来，我国债券市场经历了快速发展的阶段，特别是地方政府债券、企业债券等品种的发行规模显著提升。这一时期，债券承销市场也迎来了快速发展的机遇。根据中国证券业协会的数据，2016年至2020年，我国债券承销市场规模从5.6万亿元增长至12.5万亿元，年复合增长率达到22.3%。然而，随着市场规模的扩大，承销市场也面临着诸多挑战，如市场竞争加剧、发行人资质参差不齐、投资者风险意识不足等问题。

以2020年为例，我国债券市场共有超过2.6万家发行人，发行债券规模超过40万亿元。在这庞大的市场中，债券承销业务呈现出多元化的发展趋势。一方面，传统银行承销业务依然占据重要地位，另一方面，券商、基金等机构也在积极拓展承销业务。同时，随着金融科技的进步，互联网平台在债券承销业务中的应用逐渐增多，如蚂蚁集团旗下的“蚂蚁金服”平台就推出了债券承销服务，为投资者提供了更加便捷的参与方式。然而，这些新兴的承销模式也带来了新的风险和挑战，需要行业各方共同努力，以促进债券承销市场的健康发展。

1.2调查目的

(1)本次调查旨在全面了解我国债券承销市场的现状和发展趋势，为政策制定者、市场参与者以及投资者提供有价值的信息和决策依据。具体而言，调查目的包括以下三个方面：

首先，通过分析债券承销市场的规模、结构、竞争格局以及市场风险等因素，揭示市场发展中的问题和挑战，为政策制定者提供政策调整和优化建议，以促进债券市场的健康稳定发展。

其次，调查将关注债券承销机构的业务模式、创新能力以及风险管理能力，评估其在市场中的竞争地位和发展潜力，为投资者提供投资参考和选择依据。

最后，本调查将深入探讨债券承销市场的发展趋势，分析未来市场发展可能面临的机遇和挑战，为相关机构和企业制定发展战略提供参考。

(2)本次调查的具体目标如下：

一是全面掌握我国债券承销市场的规模、结构和竞争格局，分析市场发展现状和存在的问题，为政策制定者提供决策依据。

二是评估债券承销机构的业务模式、创新能力以及风险管理能力，为投资者提供投资参考。

三是分析债券承销市场的发展趋势，揭示未来市场发展可能面临的机遇和挑战，为相关机构和企业制定发展战略提供参考。

四是通过对市场参与者和投资者的问卷调查，了解他们对债券承销市场的认知、需求和期望，为市场参与者提供改进服务的方向。

五是总结国内外债券承销市场的成功经验，为我国债券承销市场的发展提供借鉴。

(3)本次调查的预期成果包括：

一是形成一份详细的《中国债券承销市场调查报告》，全面分析市场现状、发展趋势和存在问题。

二是为政策制定者提供政策建议，推动债券市场健康发展。

三是为债券承销机构提供业务改进和创新方向，提升其市场竞争力。

四是为投资者提供投资参考，降低投资风险。

五是推动我国债券承销市场国际化进程，提升我国债券市场在全球的影响力。

1.3调查范围

(1)本次调查的范围涵盖了我国债券承销市场的各个方面，具体包括以下内容：

首先，调查将覆盖我国债券市场的整体规模和结构，包括国债、地方政府债券、企业债券、金融债券等主要品种。根据中国债券信息网的数据，截至2023年，我国债券市场总规模已超过100万亿元，其中国债规模约为20万亿元，地方政府债券规模约为30万亿元，企业债券规模约为40万亿元。

其次，调查将深入分析债券承销市场的参与主体，包括银行、证券公司、基金管理公司、保险公司、信托公司等金融机构，以及互联网平台等新兴参与者。以2020年为例，我国共有约400家银行、近200家证券公司、超过100家基金管理公司参与债券承销业务。

最后，调查将关注债券承销市场的区域分布和行业分布。例如，一线城市和沿海地区的债券承销业务规模较大，而在中西部地区，随着政策支持和市场需求的增长，债券承销业务也呈现出较快的发展态势。

(2)在调查方法上，本次调查将采取多种方式，以确保数据的全面性和准确性：

一是收集和分析公开数据，包括中国债券信息网、中国证券业协会等官方机构发布的数据，以及各金融机构的年报、业务报告等。

二是进行问卷调查，针对债券承销市场的参与者、投资者以及政策制定者进行深入访谈，了解他们的观点和建议。

三是案例研究，选取具有代表性的债券承销案例进行深入分析，以揭示市场发展的规律