峰岹科技688279.SH无刷电机驱动器芯片专家，机器人“小脑”重要载体.pdfVIP

证券研究报告|首次覆盖报告

2023年06月22日

峰岹科技（688279.SH）

无刷电机驱动器芯片专家，机器人“小脑”重要载体

国内领先的电机驱动芯片供应商，产品实现全覆盖。峰岹科技是一家专注于增持（首次）

高性能电机驱动控制芯片设计及核心应用控制算法研发的公司，产品涵盖电股票信息

机驱动控制的全部关键芯片，包括电机主控芯片MCU/ASIC、电机驱动芯片

HVIC、电机专用功率器件MOSFET等，产品和应用方案垂直细分市场分布行业半导体

于消费电子、运动控制、电动工具、IT及通信设备、工业设备及机器人等6月21日收盘价(元)127.00

领域。2018-2022年，公司收入从0.91亿元增长到了3.23亿元；归母净利总市值(百万元)11,730.15

润从2018年的0.13亿元增长到2022年的1.42亿元，CAGR分别为28.83%总股本(百万股)92.36

和61.31%，业绩保持持续高速增长。其中自由流通股(%)59.68

30日日均成交量(百万股)1.27

驱动器MCU决定运控能力，BLDC电机加速在机器人领域渗透。对于机器股价走势

人而言，驱动层MCU决定了“大脑”层面核心算法到执行层的实际效果，

因此，经过优化用于机器人的MCU通常包含多种功能，机器人多指令的功

峰岹科技沪深300

能执行需要更高性能外设和加速器的MCU，处理速度对于支持机器人中电123%

机位置、方向、速度和扭矩的高精度控制至关重要。而BLDC电机而言，由103%

82%

于其性能优势明显，因此在机器人应用中找到用武之地，加速在机器人领域62%

进行渗透，由此打开BLDC驱动控制芯片市场空间。根据公司招股说明书数41%

21%

据显示，BLDC电机2023年市场规模有望达到210亿美元，按照日本电产0%

最近5个会计年度平均毛利率、电机驱动控制系列芯片成本占BLDC电机成-21%

本比例等数据对全球BLDC电机驱动控制芯片市场进行测算，2023年BLDC-41%

2022-062022-102023-022023-06

驱动控制芯片市场规模有望达到280亿元。

对标海外龙头厂商，公司技术水平已达行业主流。公司通过算法硬件化与器

件集成化，芯片有着更优的运算速度且IP内核摆脱了ARM公司的授权体系，作者

在授权费用上节约了大量成本；控制芯片算法硬件化，有效提高控制算法的