2025年大学（公司金融）投融资分析综合测试试题及答案.docVIP

2025年大学（公司金融）投融资分析综合测试试题及答案

（考试时间：90分钟满分100分）

班级______姓名______

第I卷（选择题共30分）

答题要求：每题只有一个正确答案，请将正确答案的序号填在括号内。(总共6题，每题5分)

1.以下关于公司资本成本的说法，正确的是（）

A.它是公司投资所要求的最低报酬率

B.它与公司的投资决策无关

C.它仅取决于公司的经营风险

D.它等于公司的权益资本成本

2.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年付息一次，到期一次还本，当时市场利率为10%，那么该债券的发行价格应为（）元。

A.93.22

B.105.35

C.107.58

D.108.58

3.下列关于净现值法的说法中，错误的是（）

A.净现值为正，方案可行

B.净现值为负，方案不可取

C.净现值是投资项目未来现金净流量现值与原始投资额现值之差

D.净现值只考虑了项目的收益，没有考虑风险

4.某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（）万元。

A.27

B.45

C.108

D.180

5.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）

A.经营杠杆系数越大，表明经营风险越小

B.经营杠杆系数与固定成本无关

C.经营杠杆系数反映了息税前利润变动对产销业务量变动的敏感程度

D.经营杠杆系数等于基期边际贡献与基期息税前利润之比

6.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增长（）倍。

A.1.5

B.2

C.3

D.4

第II卷（非选择题共70分）

7.简答题：简述资本结构的MM理论的主要内容。(10分)

8.计算题：某公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资300万元，有两种筹资方案：

方案一：全部发行普通股，增发60万股，每股发行价5元；

方案二：全部筹措长期债务，债务利率仍为10%，利息30万元。

公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。

要求：

（1）计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润；

（2）计算两个方案的财务杠杆系数；

（3）若预计追加筹资后销售额为1200万元，不考虑风险因素，确定该公司应选择的筹资方案。(20分)

9.案例分析题：

材料：A公司是一家生产电子产品的企业，近年来市场竞争激烈。为了扩大市场份额，公司决定进行一项新的投资项目。该项目预计初始投资1000万元，建设期为1年，第2年开始投产，预计每年营业收入为800万元，付现成本为500万元，预计使用年限为5年，期满无残值。该公司的资本成本为10%，所得税税率为25%。

要求：

（1）计算该项目的净现值；

（2）根据净现值判断该项目是否可行，并说明理由。(20分)

10.论述题：论述公司进行融资决策时需要考虑的因素。(20分)

答案：

1.A

2.C

3.D

4.A

5.D

6.C

7.MM理论认为，在完美资本市场条件下，企业的总价值不受资本结构的影响；有税MM理论认为，由于债务利息可以在税前扣除，形成了债务利息的抵税收益，增加了企业的价值，因此企业价值会随着资产负债率的增加而增加。

8.（1）(EBIT-40)×(1-25%)/(600+60)=(EBIT-40-30)×(1-25%)/600，解得EBIT=340万元。

（2）方案一财务杠杆系数=340/(340-40)=1.13；方案二财务杠杆系数=340/(340-40-30)=1.23。

（3）追加筹资后息税前利润=1200×(1-60%)-180=300万元，小于每股收益无差别点息税前利润340万元，应选择方案一。

9.（1）每年折旧=1000/5=200万元，每年净利润=(800-500-200)×(1-25%)=75万元，第2年到第6年现金净流量=75+200=275万元，净现值=275×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)-1000=275×3.7908×0.9091-1000=105.75万元。

（2）该项目净现值大于0，项目可行，因为净现值大于0表明项目的投资报酬率高于资本成本，可以为公司带来价值增值。

10.公司进行融资决策时需要考虑以