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企业并购开题报告(并购的开题报告)

企业并购开题报告

一、研究背景与意义

（一）研究背景

在全球经济一体化与产业升级加速的背景下，企业并购作为资源优化配置、实现战略扩张的重要手段，已成为全球资本市场的核心活动之一。据Wind数据库统计，2022年全球并购市场交易规模达5.1万亿美元，尽管较2021年高位回落12%，但仍处于历史相对高位；中国市场2022年并购交易数量为8,736起，交易金额合计1.2万亿美元，其中国内并购占比76.3%，跨境并购占比23.7%，制造业、信息技术、医疗健康三大行业并购活跃度合计占比超50%。

近年来，中国企业并购呈现三大新趋势：一是政策驱动型并购增多，如“双碳”目标下新能源行业并购重组加速，2022年新能源领域并购交易数量同比增长35%；二是产业整合深化，龙头企业通过并购上下游资源构建全产业链生态，如宁德时代2022年并购广东邦普，实现电池材料回收闭环布局；三是跨境并购结构优化，从传统的资源获取型向技术、品牌、渠道升级型转变，2022年中国企业对欧美发达国家的技术并购金额占比达42%，较2018年提升18个百分点。

然而，企业并购的高风险性亦不容忽视。哈佛大学商学院研究显示，全球约67%的并购未能实现预期协同效应，其中30%导致并购后企业价值下降；中国市场并购失败率更高，据清科研究中心数据，2018-2022年中国上市公司并购案例中，38.7%在并购后3年内出现业绩下滑，主要归因于并购估值过高、整合协同不足、文化冲突等问题。在此背景下，系统研究企业并购的动因、绩效及关键影响因素，对提升并购成功率、推动企业高质量发展具有重要现实意义。

（二）研究意义

1.理论意义

本研究基于协同效应理论、资源基础观、交易成本理论等经典框架，结合中国制度背景，拓展企业并购理论的应用边界。一方面，通过实证检验不同类型并购（横向、纵向、混合）的绩效差异，丰富并购绩效异质性的理论解释；另一方面，从政策环境、行业特征、企业能力等多维度分析并购成功的关键因素，构建“动因-决策-整合-绩效”的全链条理论模型，为新兴市场国家并购研究提供新的分析视角。

2.实践意义

对企业而言，本研究通过剖析典型并购案例的成功经验与失败教训，帮助识别并购机会、规避估值风险、优化整合策略，提升并购决策科学性；对监管机构而言，研究结果可为完善并购重组审核标准、优化政策支持体系（如税收优惠、融资便利）提供参考，促进并购市场规范发展；对投资者而言，通过揭示并购对企业长期价值的真实影响，为其投资决策提供数据支撑。

二、国内外研究现状述评

（一）国外研究现状

国外企业并购研究始于19世纪末，历经百年发展已形成较为成熟的理论体系。在并购动因方面，JensenRuback（1983）提出协同效应理论，认为并购通过经营协同（规模经济）和财务协同（降低资本成本）创造价值；ShleiferVishny（2003）从市场势力视角指出，并购企业可通过减少竞争对手提升市场定价权。在并购绩效方面，事件研究法成为主流，如MartynovaRenneboog（2008）对1980-2006年全球3,872起并购研究发现，收购方股东累计超额收益（CAR）为-1.2%，目标方CAR为19.5%，表明并购收益主要向目标方倾斜；会计研究法则侧重长期绩效，如Healyetal.（1992）对1979-1984年美国50起并购案例分析发现，并购后3年内企业资产回报率（ROA）平均提升2.1%。

近年来，国外研究聚焦新兴趋势：一是数字化转型对并购的影响，Bessen（2020）发现，科技企业并购后通过数据共享与技术整合，研发投入回报率提升15-20%；二是ESG因素在并购决策中的作用，Kotliaretal.（2022）研究表明，ESG表现优秀的并购企业，整合成功率比同行业低ESG企业高12%；三是跨境并购的文化整合，Stahletal.（2021）提出“文化适配度”模型，证实文化差异每增加1个标准差，并购后员工离职率上升7.3%。

（二）国内研究现状

国内并购研究起步较晚，但伴随中国并购市场快速发展，成果日益丰富。在并购动因方面，张新（2003）结合中国制度背景，提出“政策驱动+市场拉动”的双重动因模型，证实国企改革中“壳资源”并购占比较高；李善民等（2014）研究发现，中国企业横向并购主要为了扩大市场份额，纵向并购侧重供应链控制，混合并购则更多涉及多元化战略。在并购绩效方面，学者们多采用事件研究法与财务分析法，如朱红军等（2008）对2004-2006年上市公司并购分析发现，收购方CAR为-3.5%，显著低于欧美市场；陆国庆等（2