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通用设备行业2026年度策略报告：钨价上涨驱动刀具格局改善，机床存在结构性机会.docx

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    正文目录

    一、2025年行情及基本面回顾 3

    二、2026年展望：钨价上涨驱动刀具行业格局改善，机床存在结构性机会 6

    三、投资建议 7

    四、风险提示 8

    图表目录

    图1：2025年机床工具（申万）与机械设备（申万）累计涨跌幅（%） 3

    图2：中国：制造业PMI 4

    图3：中国：PPI：定基指数 4

    图4：中国:金融机构:新增人民币贷款:企(事)业单位:中长期:当月值（亿元） 4

    图5：制造业固定资产投资完成额同比（%）、通用设备制造业固定资产投资完成额同比（%）4

    图6：中国:利润总额:规模以上工业企业:累计同比（%） 5

    图7：库存周期 5

    图8

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