公司理财第四章筹资成本分析.pptVIP

第四章筹资决策

之成本分析;

本章重点：

个别资金成本的一般计算公式：

债券、银行借款、优先股、普通股和留存收益的资本成本的计算方法；

经营杠杆与

财务杠杆计量方法。;第一节资金成本;资金成本包括用资费用和筹资费用两部分内容：

1．用资费用：

用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的代价，如向股东支付的股利、向债权人支付的利息等，这是资金成本的主要内容。

2．筹资费用：

筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获取资金而支付的费用，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费等。

筹资费用与用资费用不同，它通常是在筹措资金时一次支付的，在用资过程中不再发生。;资金成本的计算：;二、个别资金成本;（一）债券成本;(二)银行借款成本;(三)优先股成本;(四)普通股成本;1．股利折现模型;2．资本资产定价模型;3．无风险利率加风险溢价法;(五)留存收益成本;;三、加权平均资金成本;;四、资金的边际成本;;第二节杠杆原理;;二、成本习性、边际贡献与息税前利润;(1)固定成本;(2)变动成本;(3)混合成本;(4)总成本习性模型;(二)边际贡献及其计算;(三)息税前利润及其计算;三、经营杠杆;(二)经营杠杆的计量;

DOL＝;(三)经营杠杆与经营风险的关系;经营杠杆与经营风险关系可表示为：;;四、财务杠杆;(二)财务杠杆的计量;财务杠杆计算公式为：;(三)财务杠杆与财务风险的关系;五、复合杠杆;(二)复合杠杆的计量;复合杠杆系数理论公式为：;(三)复合杠杆与企业风险的关系;