传媒行业2026年度策略报告：Agent定义入口，AIGC重塑供给——AI时代的流量分发重构与内容产能爆发.pdfVIP

[Table_Title]

证券研究报告传媒行业2026年度策略报告：Agent定义入口，

行业研究AIGC重塑供给——AI时代的流量分发重构与内容

[Table_ReportType]

行业投资策略产能爆发

[Table_Author]

传媒行业

[Table_ReportDate]2026年1月8日

投资评级看好

[Table_Summary]

上次评级看好Agent定义入口，AIGC重塑供给。2026年随着AI从“技术基建期”

迈向“应用深水区”，传媒互联网的核心变量将切换为入口形态迁移+

分发规则重定价+供给侧产能爆发的组合，产业底层逻辑可能会经历双重

重构：1.在流量分发端，AIAgent（智能体）正在接管用户意图，取代

App成为新一代超级入口，流量分发逻辑从“抢占时长”转向“高效执

行”；2.在内容供给端，随着多模态大模型的发展，AIGC已实现全模态

内容的零边际成本生产，内容产业面临“产能大爆炸”，核心壁垒回归

到优质数据和IP、与用户的情感连接。我们认为，面对AI带来不确定

性和机会，传媒互联网板块的投资体系将向流量分发端和内容供给端的

优质资产切换。

Agent定义入口，AI时代的流量分发有望重构。AIAgent的成熟标志

着人机交互的代际跃迁：从基于过程的GUI（图形用户界面）进化为基

于结果的IUI（意图交互界面）。传统的‘点击-跳转’模式正在失效，

取而代之的是‘对话-执行’的新范式。Agent凭借对用户意图（Intent）

的精准理解与跨应用执行能力，正在将App隐形化，重构流量分发的底

层逻辑。互联网的每一个代际，都伴随着超级入口的更迭：互联网时代

是搜索和浏览器，移动互联网时代是超级APP。大模型是能力，而Agent

作为具备执行能力的“角色”，才更有可能性成为流量的“入口”。大

模型的能力进化到可以“辅助人类决策”，其作用不仅是“回答问题”，

而是把执行等更多的内容和场景融合到一个入口中。传统的“App孤岛”

模式正在被打破，Agent凭借跨应用调度的能力，有可能逐渐“架空”

单一App，成为操作系统级的唯一分发入口。根据Questmobile数据，

2025H2新上线的AI应用共205个，其占比达81.5%，PC端网页应用占

比10.7%，原生App占比7.8%。从“插件式AI”走向“系统级AI”,将

AI落地从流量思维到生态思维的进化，最大化既有用户池、数据资产、

业务矩阵的价值。