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基于区块链的资产证券化产品管理系统

说明书

2021.8

摘要:

“基于区块链的资产证券化产品管理系统说明书”基于通链（北京）科技有限公司三项发明专利（两项已授权）而构建。适用于以REITs为代表的低流动性、非证券形态的资产证券化业务。系统借助区块链技术管理基础资产的运营及收益分配。一方面保证基础资产收入与分配的真实可靠，不可篡改。增加REITs类资产证券化产品的可信度。另一方面打破资产证券化产品透明度低，分配不及时的缺点。能够提供实时、多样性和定制的投资收益分配方式。帮助产品管理机构设计个性化产品，容纳多样性的投资人。提高产品的流动性和管理收入。

1.系统架构

系统的逻辑架构由3层构成

1.1区块链

区块链是整个系统的基础，保证基础资产的营和现金流数据真实可信及不可篡改。系统采用FISCOBCOS联盟链技术，FISCOBCOS是由国内企业主导研发的开源、安全可控的企业级金融联盟链底层平台，由金链盟开源工作组协作打造，截止202*年5月，汇聚了超1000家企业及机构、逾万名社区成员参与共建共治，底层平台可用性经广泛应用实践检验，数百个应用项目基于FISCOBCOS底层平台研发，已在生产环境中稳定运行，覆盖文化版权、司法服务、政务服务、物联网、金融、智慧社区等领域。

在本系统中，参与REITs的投资人，管理机构、基础资产管理者、中介机构和监管部门等共同组成区块链，借助区块链去中心化，不可篡改的特性，共享可信数据，保证基础资产收入和收益分配的真实可信。

1.1.1隐私管理模块

区块链内置隐私管理功能，用于保护敏感信息，在保证链上的经营数据真实可信，不可篡改同时，保护用户的敏感信息不被泄露。隐私管理工具包括环签名、动态密钥、零知识证明和同态加密等。区块链上所有数据都被加密。

1.1.2智能合约模块

智能合约就是在区块链上运行的确定性程序。当满足某些条件时，它执行特定任务。智能合约是连接区块链和应用层的工具，保证应用层的功能在区块链上真实透明的数据上运行。

1.2应用层

应用层是业务操作层，贯穿从产品建立、资产抵押、业务控制到收益分配全流程。我们将在下一章案例中详细介绍。

1.3感知层

感知层由两部分构成，负责监控和记录基础资产的运营和现金流，首先是由物联网技术采集基础资产的软件和硬件运行数据，如停车场闸机及视频识别系统，公寓的电子门锁管理系统等，其次是电子支付及银行系统，负责搜集基础资产的现金流数据，并为产品的收益分配提供分账服务。两部分数据由不同独立主体通过智能合约记录到区块链上，由智能合约自动验证，成为产品实时动态分配的依据。

2.运行架构

系统在其逻辑架构基础上构建一个链上企业。该企业由区块链上一系列智能合约驱动，由感知层将基础资产的运行数据传递到区块链，然后由应用层实现对链上资产构建、运营、收益分配的全周期管理。

2.1组建链上企业

链上企业的组建包含四个环节，分别为组成区块链，签署电子合约，将合约转换为区块链智能合约，将基础资产收益权转化为链上资本。

利益方接入区块电统一设置共识机制、加密和隐私管理策略、决策投票方法等区螭管理机制

2.2 链上企业的运营与分配

链上企业的运营过程由智能合约驱动，不可篡改且不受人为因素影响。在智能合约支持下，链上证券化产品可突破传统金融产品的运行模式，将基础资产的运营收益直接关联，实现灵活动态的收益分配。

图4：分配流程

3.案例

我们以一家停车管理公司发行的停车场REITs产品为例，说明系统的具体运行情况，该停车管理公司基本情况如下：

★管理120家停车场；

★预计日均停车费70万元，日常费用20万元，日均可供分配收入50万元；

★收费由停车场闸机自动控制，采取电子自动支付，由网络支付系统提供分账服务，自动分配资金。

停车管理公司以停车场收费权为抵押，使用“基于区块链的资产证券化产品管理系统”发行5亿元人民币组合融资产品。具体情况如下

★基本费用优先支付，日付款额20万元；

★发行2亿元优先级固定收益产品，利率5.475%,期限5年，按日等额还款，日还款额12.387万元。

★发行3亿元REITs产品，期限10年，采取实时比例分配方式，分配比例为净收益的65%；中介机构服务费用2%,剩余部分为管理公司收入。

3.1方案设计要点

1）区块链：

由停车场管理公司、120家停车场、独立视频监控节点、投资人、金融与支付机构、相关法律与中介机构构成。

2）经营Token

根据签署的电子协议，将停车场经营权在链上抵押。由区块链创生750万枚内部Token,作为日常链上经营的流动性工具。

3）隐私保护

使用动态密钥和环签名工具保护感知层向区块链提交的数据。保证停车场和车辆信息、停车时间不被泄露。电子支付机构使用动态密钥保证用户信息不被泄露。在保证经营数据真实不可篡改同时，保证用户隐私不被泄露。

3.2分