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行为金融视角下投资者过度自信对资产定价的影响
一、行为金融理论与投资者过度自信的核心内涵
（一）行为金融理论的起源与发展
传统金融理论以“理性人假设”和“有效市场假说”为基石，认为投资者能客观评估资产价值，市场价格已充分反映所有信息，因此无法通过主动投资获得超额收益。但20世纪70年代以来，越来越多实证研究发现市场存在“异常现象”：比如某只股票因利好消息上涨后会持续走强（动量效应），小盘股长期收益显著高于大盘股（规模效应），高频交易的投资者收益反而更低（过度交易之谜）。这些现象无法用传统理论解释——它们指向一个关键漏洞：投资者并非完全理性，心理偏差会左右决策。
在此背景下，行为金融理论应运而生
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