我国居民杠杆率对居民收入差距的影响——基于CFPS的实证分析.pdfVIP

第３７卷第１期金融教育研究Ｖｏｌ．３７Ｎｏ．１

２０２４年１月ＲｅｓｅａｒｃｈｏｆＦｉｎａｎｃｅａｎｄＥｄｕｃａｔｉｏｎＪａｎ．２０２４

我国居民杠杆率对居民收入差距的影响

———基于ＣＦＰＳ的实证分析

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王霞，马蕊

（１．兰州财经大学中国西北金融研究中心，甘肃兰州７３００２０；

２．中国建设银行甘肃省分行营业部，甘肃兰州７３００２０）

摘要：在居民杠杆率不断攀升与居民收入差距过大这两大问题并存的当下，为实现全面共同富

裕的政策目标，基于中国家庭追踪调查（ＣＦＰＳ）所提供的２０１０—２０１８年共５期微观家庭部门的非

平衡面板数据，就居民杠杆率对居民收入差距的影响效应及传导机制进行深入探究，并进一步将居

民家庭样本分为城镇样本与农村样本进行异质性检验。研究发现：居民杠杆率的提高会扩大居民

收入差距，且城镇地区的影响效应大于农村地区；居民杠杆率通过金融资产投资、房地产投资以及

生产经营活动影响居民收入差距，其中房地产投资渠道的影响效应最大，其次为家庭金融资产投资

渠道，最后为生产经营活动渠道。为控制居民杠杆率的上升，缩小居民收入差距，应持续控制居民

杠杆率、科学追踪资金流向、引导金融资源向农村倾斜。

关键词：居民杠杆率；居民收入差距；共同富裕；中国家庭追踪调查

中图分类号：Ｆ８３０．５文献标志码：Ａ文章编号：２０９５－００９８（２０２４）０１－００４３－１４

一、引言

实现共同富裕是中国共产党为之奋斗的目标，也是社会主义的本质要求。在社会主义革命和建设时期，

我国就已明确提出“共同富裕”这一概念，改革开放初期，邓小平同志提出“让一部分人先富起来，先富带动

后富，逐步达到共同富裕”的政策思路。党的十三届四中全会以后，以江泽民同志为代表的中国共产党人明

确指出“实现共同富裕是社会主义的根本原则和本质特征”，并提出必须扩大中等收入比重，提高低收入者

收入水平。党的十九大以来，习近平总书记明确提出到２０３５年全体人民向共同富裕迈出坚实的步伐、到本

世纪中叶全体人民基本实现共同富裕的目标。可见，我国对提高人民生活水平、走向共同富裕的探索之路从

未停歇。那么，现实情况如何呢？统计数据显示，我国居民基尼系数从２０１５年的０４６２上升到２０２２年的

０４７４，呈现小幅上涨态势，按照国际上通常把基尼系数值０４作为收入分配差距的“警戒线”标准来判断，

现阶段我国仍处于居民收入差距较大阶段，且两极分化情况还在进一步加深。因此，如何降低居民收入差

距、实现共同富裕是当前及今后一段时间我国面临的一项现实而紧迫的任务。

在学界，影响居民收入差距的因素一直是学者们关注的课题，且呼吁更多关注和研究收入分配问题的经

［１］［２］

济学家越来越多（Ｐｉｋｅｔｔｙ，２０１５）。刘晓光等（２０１９）在研究杠杆率的收入分配效应时发现，杠杆率在总

体上会加剧收入不平等，可见杠杆率对居民收入差距的影响不容忽视。数据显示，近年来，随着居民部门贷

款水平的快速扩张，我国居民部门杠杆率持续攀升，从２００５年的１６９％增至２０２２第一季度的６２１％，增幅

高达２６７％，见图１所示。随着居民杠杆率水平的不断上升，居民收入分配是否会受到影响？其影响效应如

收稿日期：２０２３－０３－０７

基金项目：国家社会科学基金项目“杠杆率的测度与结构优化研究”（１９ＢＴＪ０１０）

作者简介：王霞（１９７２—），女，内蒙古五原人，博士，博士后，教授，研究方向为金融风险管理、国际

金融。

４４金融教育研究２０２４年

何？针对目前我国面临的居民收入差距日益增大、居民部门杠杆率持续上升的状况，本文将深入探究居民杠

杆率对