公司财务案例演示文稿.pptVIP

公司理财-------

美国E.G公司案例分析

一案例概述:美国E.G公司主要由三个部门组成：消费品、饮食服务、家具。此外，公司还有物业开发公司、消费信贷公司和小报社等。1992年销售额为35亿美元，其产业运转基本良好，但股东收益率和股价现状不容乐观。新任总裁拉尔夫对公司的整体状况进行了分析，通过差距确认、内部改进、外在改进、金融工程、重组与整合等五个步骤，对公司进行部门重组和资源整合，希望进一步提升公司价值，使股东收益率达到甚至超过市场水平和可比公司水平。

二案例的主要问题运用公司理财的相关知识，分析评价拉尔夫对E.G公司经营状况的改善措施；并对案例提出推荐实施方案。

三案例分析a案例背景分析31案例专业分析2

1案例背景分析

利润图

2案例专业分析-----(现金流量表)?总现金流量总投资额自由现金流量税前权益资本收益率EG公司9471008-6116%????消费品67526241337%食品103257-15412%家具152416-2648%报物业2625116%贷款1321114%公司总部-1185-123n.a.

四案例的解决方案和评价23133354报社出售价值较小裁员幅度过大，容易造成负面影响没有进行充分的市场调研职业经理人牺牲长期利益,追求短期利益虽然拉尔夫的一系列措施，在公司价值评估和价值提升方面具有其合理性和科学性，但是还有不少地方值得商榷。制定策略时忽视了对风险的分析

四案例的解决方案和评价制定策略时忽视了对风险的分析例如，拉尔夫制定新增5亿负债的决策。首先，这一决策是基于MM理论，但是MM理论的假设前提是基于无摩擦，永续经营，0增长的，现实中的企业不可能处于这种理想化的环境之中；其次，拉尔夫没有考虑资本运营成本与风险分析，未考虑资本运营带来的市场交易成本、内部组织费用、筹资费用、磨合成本等成本费用是否大于其带来的经济效益。所以这一决策实际给公司带来的价值可能低于2亿美元。

四案例的解决方案和评价裁员幅度过大，容易造成负面影响（1）如此大幅度的裁员会使企业的人才大量流失，影响企业长远发展；（2）如此大幅度的裁员也会使在职人员产生惶恐，影响工作情绪；（3）大幅的裁员会降低公众对企业的信任感，影响公司的股票（4）公司没有精确计算裁员的最优比例。

四案例的解决方案和评价职业经理人牺牲长期利益,追求短期利益作为总经理的拉尔夫，以牺牲长期利益为代价，寻求短期利益，以提升自己的经营业绩，提高自己的声誉和报酬。例如，出售食品、报社和物业。出售它们会在短期内提升企业的利润，但对于长期而言却不一定会有利于股东利益的实现。

四案例的解决方案和评价报社出售价值较小报社的潜在发展价值是2.15亿，而战略买主只出资1.9亿收购；并且该公司是一个多元化的公司，保留报社可以为其他部门服务，例如广告宣传等，从而为企业节约成本，提升企业形象，所以不应出售。

四案例的解决方案和评价没有进行充分的市场调研拉尔夫在进行产品销售政策的调整时，只进行了经济性分析，没有进行充分的市场调研。

五案例推荐方案的实施计划231336354对食品和物业部门的处理对职业经理人进行监督与激励继续经营报社市场的不确定性分析精确计算裁员的最优比例债券风险分析

五案例推荐方案的实施计划债券风险分析企业的财务管理的视野要基于未来，基于不确定性的资本市场，要使风险与收益相匹配。所以拉尔夫应该对公司发行债券所带来的收益与由于发行债券给公司带来的融资风险进行权衡。

五案例推荐方案的实施计划继续经营报社报社应该继续经营下去，可以为各部门做广告，以降低成本，扩大企业影响，同时可以考虑发展其他传媒产业。

五案例推荐方案的实施计划精确计算裁员的最优比例精确计算裁员的最优比例,把裁员的安置费用,留用员工工资与公司的后续三者发展联系起来,使裁员比例做到最优，为公司节约成本.

五案例推荐方案的实施计划市场不确定性分析替代者（替代威胁））购买者（购买者的议价能力）现有竞争者之间的激烈竞争新加入者（新进入者的威胁）购买者（购买者的议价能力）供应商（供应商的议价能力）替代者（替代威胁）

五案例推荐方案的实施计划对职业经理人进行监督与激励作为董事会顾问，应对经营者拉尔夫进行监督与激励，尽量减少经营者与股东之间的矛盾。但是并不是监督与激励力度越大越好，因为监督和激励，股东都要为此付出代价。当监