【开源-2026研报】行业点评报告：医美化妆品12月月报：山茶花专家林清轩港交所上市，新增重点推荐美丽田园医疗健康.pdfVIP

美容护理

行

业

研美容护理医美化妆品12月月报：山茶花专家林清轩港交所上

究

2026年01月10日

市，新增重点推荐美丽田园医疗健康

投资评级：看好（首次）——行业点评报告

行业走势图黄泽鹏（分析师）李昕恬（联系人）

huangzepeng@kysec.cnlixintian@kysec.cn

美容护理沪深300证书编号：S0790519110001证书编号：S0790125100021

38%

行板块行情回顾

业29%

点19%医美（选取13家上市公司）：12月个股涨幅靠前为美丽田园医疗健康（+7.9%）、

评10%锦波生物（+7.6%）、复锐医疗科技（+2.9%）；化妆品（选取20家上市公司）：

报

告0%12月个股涨幅靠前为水羊股份（+16.2%）、青松股份（+15.5%）、嘉亨家化（+3.1%）。

-10%

2025-012025-052025-09医美：创健医疗交联重组胶原获批，医美市场注入新动能

数据来源：聚源2025年12月23日，江苏创健医疗科技股份有限公司自主研发申报的“交联重

组胶原蛋白植入剂”获国家药品监督管理局批准上市。产品主要适用于面部真皮

相关研究报告组织填充以纠正额部中重度动力性皱纹，包括眉间纹、额头纹和鱼尾纹。该产品

是国内第5款重组胶原蛋白植入剂，也是国内首款交联的重组胶原蛋白针剂。本

次获批使得创健医疗成为继锦波生物、巨子生物后，第三家获得重组胶原“械三

证”的企业。目前，重组胶原蛋白行业技术路线差异化明显，正由“单型别”向

“多元结构”升级，各企业差异化竞争加速产业向全场景应用拓展。我们认为，

重组胶原行业的技术路线差异凸显，未来由“单一产品竞争”转向“全产业链布

开

源局”的企业有望获益。

证化妆品：“以油养肤”开创者林清轩港股上市

券

2025年12月30日，山茶花护肤专家林清轩正式在港交所上市，国货高端护肤

证

券品牌迎来第一股。林清轩成立于2003年，是国内“以油养肤”赛道的开创者与

研领导者，“以油养肤+OMO渠道模式+全产业链”构筑公司核心壁垒，（1）品

究

报类开创与大单品心智：作为“以油养肤”赛道的开创者，核心大单品山茶花已形

告

成极强的品牌心智，拥有33.5%的行业领先复购率及高用户粘性；（2）OMO模

式下渠道优势：独特的线上线下融合模式，线上依托多元化IP放大声量，将公

域流量导流至线下并通过“护肤第三空间”的极致服务锁定了高净值人群，形成

难以复制的闭环渠道护城河；（3）全产业链与独家成分：从种植基地到科研提

取的完整产业链，确立了“清轩萃”等独家原料的