次级房贷风报的始末.pptVIP

什麼是次貸危機!

WhatistheSubprimeMortgageCrisis?

(i)

如何一看就明瞭

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驚天巨浪-五波段

前言

房價下跌

房貸的違約率高升

高槓桿融資及衍生性商品充斥金融交易市場早在2006年第3季季末前就已經出現異狀。

各金融機構信用價差逐漸上升，而金融連環爆於本(2008第3季)季終究爆發。

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驚天巨浪-五波段

第一波:

美國區域型銀行的破產

美國各大券商開始高額籌資。

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驚天巨浪-五波段

第二波:

不倒巨擘中的貝爾斯登(BearStearn)被美國財政部支出300億美元由摩根大通(JPMorgan)接管。

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驚天巨浪-五波段

第三波

掌握高達5兆美元市值房貸債權的房地美(FrsddieMac)及房利美(FannieMae)終究由美國財政部監管並由SP500下市。

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驚天巨浪-五波段

第四波:

全球第四大投資銀行雷曼兄弟(LehmanBrother)在冗長的談判破裂後，申請Chapter11破產保護。

同天美國道瓊工指數DowJones暴跌504點，歐亞各國股市也應聲大跌價5%-15%不等。

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-初始的水滴

前言

過去在美國，貸款是非常普遍的現象，從房子到汽車，從信用卡到電話帳單，貸款無處不在。

當地人很少一次現金買房，通常都是長時間貸款。

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-初始的水滴

剛開始的情況

可是我們也知道，在美國失業和再就業是很常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎麼買房子呢？因為信用等級達不到標準，他們就被定義為次級貸款者。

次級房貸(SubprimeMortgage):就是房貸公司將資金貸于信用紀錄較差客戶的貸款。

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-聚積的水滴

大約從10年前開始，那個時候貸款公司漫天的廣告就出現在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱裏塞滿誘人的傳單：

『你想過中產階級的生活嗎？買房吧！』

『積蓄不夠嗎？貸款吧！』

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-聚積的水滴

『沒有收入嗎？找阿囧(房貸)貸款公司吧！』

『首次付款也付不起？我們提供零首付(乾脆不用頭期款哪)！』

『擔心利息太高？頭兩年我們提供3％的優惠利率！』

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-聚積的水滴

每個月還是付不起？

沒關係，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年後再付！(多數銀行貸款有此服務)

想想看，兩年後你肯定已經找到工作或者被提升為經理了，到時候還怕付不起！

長期房屋貸款:只付利息不還本金的期間稱為寬限期!

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-聚積的水滴

擔心兩年後還是還不起？

哎呀，你也真是太小心了!

看看現在的房子比兩年前漲了多少，到時候你轉手賣給別人啊!

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-聚積的水滴

不僅白住兩年，還可能賺一筆呢！

再說了，又不用你出錢，我都相信你一定行的!

難道我敢貸，你還不敢借？

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-聚積的水滴

在這樣的誘惑下，無數美國市民毫不猶豫地選擇了貸款買房。

（你替他們擔心兩年後的債務？向來相當樂觀的美國市民會告訴你，演電影的都能當上州長，兩年後說不定我還能競選總統呢。）

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-聚積的水滴

阿囧貸款公司在短短幾個月就取得了驚人的業績，可是錢都貸出去了，能不能收回來呢？

公司的董事長--阿囧先生，那也是熟讀美國經濟史的人物，不可能不知道房地產市場也是有風險的(次貸風險更大)，所以這筆收益看來不能獨吞，要找個人分擔風險才行。

分散風險是對的想法

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-盤旋的水蛇

於是阿囧找到美國財經界的領頭大哥--投資銀行。

這些傢伙可都是名字響噹噹的大哥（貝爾斯登、美林、高盛、摩根）

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-盤旋的水蛇

美國五大投資銀行

雷曼兄弟(LehmanBrother)1850-2009

高盛(GoldmanSachs)證券1869

美林(MerrillLynch)證券1914-2008

摩根士丹利(MorganStanley)1935

貝爾斯登(BearStearns)1923-2008

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次級房貸風報的始末

驚天巨浪-盤旋的水蛇

投資銀行------他們每天做什麼呢？

找來諾貝爾經濟學家，找來哈佛教授，找來財務工程人員，用上最新的經濟資料模型。

弄出幾份分析報告，從而評價一下某某股票是否值得買進，某