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内容目录
1.政策引领+成本催化，驱动行业集体行动4
2.“铝代铜”：可替代的背后逻辑7
3.铜价上涨对大家电行业的成本传导10
4.投资建议15
5.风险提示15
图表目录
图1：智利铜矿产量全球第一，中国第四4
图2：2019M1-2025M11LME铜和铝现货结算价（美元/吨）4
图3：主要家电品类原材料成本占比中，铜在空调、民用电工、冰箱中的占比较高5
图4：2025年美元指数变动情况（1973年3月=100）5
图5：2019.8.1-2025.12.11美国联邦基金目标利率（%）5
图6
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