数字普惠金融背景下信用风险溢价对实际利率的影响——基于多重门槛模型的分析与行为经济学的解释.pdfVIP

长江师范学院学报第40卷第3期2024年5月

JournalofYangtzeNormalUniversityVol.40No.3May.2024

□管理文化与实践研究

·数字普惠金融研究·

引用格式：黄荣哲.数字普惠金融背景下信用风险溢价对实际利率的影响——基于多重门槛模型的分析与行为经济学的

解释[J].长江师范学院学报，2024，40（3）：45-55.

数字普惠金融背景下信用风险溢价

对实际利率的影响

——基于多重门槛模型的分析与行为经济学的解释

黄荣哲1，2

（1.广西财经学院金融与保险学院，广西南宁530003；2.广西财经学院广西金融与经济研究院，广西南宁530003）

摘要：金融市场活动容易受到人们感觉认知的影响。在数字普惠金融快速发展的背景下，

数字普惠金融发展状况成为人们在信贷市场上能够动态感知的、越来越重要的信号。根据信

号的同时对比与继时对比，人们有可能改变经济决策与行为。研究结果表明：不仅数字普惠

金融能够通过信用传导机制及多重门槛效应对实际利率施加显著影响，而且门槛变量表现出

显著的时滞效应。在信贷市场上，人们关于数字普惠金融的体验极有可能具备感觉阈限与感

觉适应的特征。数字普惠金融发展能减弱利率市场对于信用风险溢价的反应。随着数字普惠

金融处于越来越快的发展阶段，人们在面对信用风险时表现得越来越乐观。

关键词：数字普惠金融；信用风险溢价；多重门槛模型；感觉阈限；信贷市场

中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1674-3652（2024）03-0045-11

DOI：10.19933/ki.ISSN1674-3652.2024.03.006

一、引言

数字普惠金融是指一切通过使用数字金融服务以促进普惠金融的行动。它包括运用数字技术为无

法获得金融服务或缺乏金融服务的群体提供一系列正规金融服务，不仅所提供的金融服务能够满足需

[1]

求，并且是以负责任的、成本可负担的方式提供，同时对服务提供商而言是可持续的。数字普惠金融

兼顾创新发展与风险防范，在充分考虑适当的风险缓释措施和安全保障的前提下，通过创新发展减少

金融约束，增强金融服务可获得性，降低金融服务成本，提高金融资源配置效率；同时构建数字普惠

金融法律和监管框架，开发客户身份识别系统，扩展消费者数字技术基础知识和金融知识的普及等，

从而让社会共享金融发展的成果。

然而，数字普惠金融机构的资金来源渠道不同于那些能够吸收公众存款并且参加存款保险的传统

收稿日期：2023-04-15修回日期：2023-07-18

基金项目：广西一流学科建设项目“广西财经学院应用经济学”（桂教科研〔2022〕1）；广西高校人文社会科学重点研究基地“广西财

经学院广西金融与经济研究院”（桂教科研〔2019〕17）；广西高校重点实验室建设项目“广西高校面向东盟区块链金融支

付中的实验室”（桂教科研〔2022〕10）。

作者简介：黄荣哲（1974—），男，广东新会人，博士，教授，主要从事现代金融理论研究。Email：452003158@。

46□长江师范学院学报

商业银行。一些类金融机构打着数字普惠金融的旗号从事非法集资、非法吸收公众存款等活动，也干

扰了数字普惠金融机构的正常融资活动。另外，数字普惠金融机构面对数量众多的长尾客户，提供金

[2]

融服务的成本远高于传统金融机构。因此，成本因素是制约数字普惠金融发展的瓶颈，而且终将影响

中小微企业的融资成本。随着数字普惠金融发展进入“深水区”，在从高速增