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投资者情绪指数对股市波动率的预测能力

引言

在传统金融理论框架下，股市波动率常被归因于宏观经济数据、企业盈利等基本面因素的变化，市场参与者被假定为“理性人”，能够基于完全信息做出无偏决策。然而，现实中股市的剧烈波动往往难以用基本面变化完全解释——例如某些时期宏观经济平稳运行，但股市却出现异常震荡；或是企业财报未现明显利空，股价却因传言或市场恐慌大幅下挫。这种现象促使学者将研究视角转向“投资者情绪”这一非基本面因素。

投资者情绪指数作为量化市场参与者心理状态的工具，近年来在行为金融学领域备受关注。它通过整合市场交易数据、媒体舆论、投资者调查等多维度信息，试图捕捉“非理性”行为对市场的影响。而股市