【诚通-2026研报】宏观与大类资产周报：物价温和改善，上证指数突破4100点.pdfVIP

2026年1月10日

宏观经济

物价温和改善，上证指数突破4100点

——宏观与大类资产周报（2026.01.05—2026.01.10）宏观周报

大类资产表现

A股大势研判：上周市场整体强势上涨，主要宽基指数普遍上涨，上证

综指、沪深300、创业板指分别上涨3.8%、2.8%、3.9%。日均成交金额为2.83

邢曙光（分析师）

万亿元，较前周大幅放量。两融余额为2.63万亿元，较前周小幅上升，融资

xingshuguang@

买入占比小幅上升。流动性是当前市场走势的最大支撑。上周国内CPI、PPI登记编号：S0280520050003

同比数据继续修复，美国失业率回落、服务业PMI显著回升、时薪数据向

好，显示经济景气度有所回升，美联储1月降息预期大幅回落。资金面来看，钟山（分析师）

两市成交额迈向3万亿规模。存款搬家逻辑或贡献边际增量。两融余额持续zhongshan01@

回升、私募基金仓位持续回升。流动性仍是市场走势最大支撑，且有持续性。登记编号：S0280525060002

下周需关注美国12月通胀数据，若无重大超预期回升，对海外科技股、大

宗商品负面反馈或有限。后续还需关注短期大幅上涨之后，监管层的态度以段雅超（分析师）

及成交额放大的持续性。duanyachao@

A股配置策略：商业航天、有色金属仍为主线，需重点关注。其他细分登记编号：S0280525060001

品类方面，依然看好受益于国内自主可控政策预期与长存长鑫产业链的半导

体设备与材料、海外电力设备出海品种（变压器龙头Q1大单落地）、反内窦凯（研究助理）

卷化工品种（有机硅、MDI、炼化等）；海外科技映射品种如光模块、谷歌doukai@

登记编号：S0280124090001

链、存储模组也有望继续轮动。AI应用持续性有待观察。市场成交额持续放

量，流动性推动下成长风格有望持续，小市值、主题机会依然受益。

宏观经济及政策动态相关报告

2025年12月，CPI环比上升0.2%，同比增长0.8%，同比增速连续4个《市场等待政策定调》2025-12-06

月上升。主要是因为食品价格上涨，食品价格同比增速从0.2%上升至1.1%，《美联储降息预期增加，海外资产价格上

其中鲜菜、鲜果价格同比增速分别从14.5%、0.7%上升至18.2%、4.4%。核涨》2025-11-29

心CPI环比增长0.2%，和上年同期持平，同比增速1.2%，和上月持平，连《经济数据波动加大，股票指数高位震

续2个月停止上升。PPI环比增长0.2%，同比降幅从2.2%收窄至1.9%。12荡》2025-11-15

月，美国新增非农就业5万人，失业率下降至4.4%，薪资同比增速3.8%，《指数再度突破4000点，中央经济工作

会议前有望高位震荡》2025-11-08

美国就业市场整体仍比较稳健，结构上制造业、建筑业就业偏弱。

《中美元首会晤，关税阶段性下调》2025-

行业中观监测11-01

上周，钢铁、化工产业链开工率上升、汽车产业链开工率下降；新房销《四中全会胜利召开，中美谈判再次开

售下降，二手房销售上升；水泥发运率下降；集装箱吞吐量上升。12月1-31启》2025-10-25

日，全国乘用车市场零售229.6万辆，同比去年同期下降13%，较上月增长《核