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全球债务治理中“共同框架”的适用瓶颈——基于

2023–2025年赞比亚、加纳案例

一、摘要与关键词

摘要

为应对新冠疫情以来全球发展中国家债务危机的加剧，二十国集

团与巴黎俱乐部于二〇二〇年共同启动了“债务处理共同框架”。该

机制旨在提供一个超越传统巴黎俱乐部的、具有更强包容性的债务重

组平台。然而，共同框架在二〇二三至二〇二五年对赞比亚、加纳等

案例的应用实践，已清晰暴露其在机制设计、时间效率和多边协调上

的系统性瓶颈。

本研究旨在通过对赞比亚和加纳这两个不同性质的早期案例进行

比较制度分析，诊断共同框架的适用瓶颈及其对全球债务治理的负面

冲击。核心发现包括：第一，程序延迟的致命性，共同框架因缺乏明

确的程序规则和截止日期，导致债务重组时间远超预期，加剧了“债

务悬崖”风险；第二，“可比性处理”的失灵，框架未能有效迫使私

人债权人以“可比性”条款参与重组，导致“搭便车”问题严重，阻

碍了债务可持续性的恢复；第三，中国与传统债权人的信任鸿沟，机

制缺乏一个中立、公信力强的仲裁平台，加剧了以中国为代表的新兴

官方债权人与传统官方债权人之间的信息不对称和利益冲突。

本研究结论认为，共同框架若不能进行制度性重塑，包括设立更

严格的程序时限和建立独立裁决机制，其将难以有效应对当前和未来

的主权债务危机潮，全球债务治理将面临进一步碎片化的风险。

关键词

共同框架；债务重组；主权债务危机；赞比亚；加纳；适用瓶颈

二、引言

研究问题的宏观背景与现实意义

自二〇二〇年新冠疫情爆发以来，全球经济遭受了前所未有的冲

击，特别是发展中国家面临着公共卫生支出激增、出口收入锐减和全

球利率飙升的“完美风暴”，导致其主权债务风险急剧攀升。世界银

行和国际货币基金组织的数据显示，数十个低收入国家已陷入或濒临

陷入严重的债务危机。

传统的债务重组机制，特别是以西方发达国家为主导的巴黎俱乐

部，已难以适应全球债权人结构发生的深刻变化。新世纪以来，以中

国为代表的双边官方债权人、以及以华尔街基金和债券持有者为主导

的私人债权人，在全球主权债务中所占比例急剧上升，远超传统官方

债权人。这种“债权人碎片化”的格局，使得巴黎俱乐部的机制在解

决当前债务危机时，面临“包容性不足”和“约束力不够”的困境。

在此背景下，二十国集团与巴黎俱乐部于二〇二〇年发起并设立

了“债务处理共同框架”。共同框架旨在建立一个更具包容性的平台

，将所有双边官方债权人以及私人债权人纳入进来，以确保“共同行

动”和“可比性处理”，从而为申请国提供及时、有序和全面的债务

重组。共同框架被国际社会寄予厚望，视为当前全球债务治理体系应

对新挑战的重大制度创新。

然而，共同框架在二〇二三至二〇二五年对最早的申请国——赞

比亚、加纳等案例的应用实践，却暴露了其在程序效率、制度设计和

多边协调上的系统性瓶颈。赞比亚的债务重组进程长期停滞，加纳的

案例亦充满挑战，这使得全球金融市场对其有效性产生了严重的质疑

，并可能阻碍其他面临债务压力的国家寻求帮助，从而加剧“债务悬

崖”风险。

核心研究问题的提出

本研究的核心问题是：G20“共同框架”在二〇二三至二〇二五年

对赞比亚、加纳等早期案例的应用过程中，暴露了哪些根本性的适用

瓶颈？这些瓶颈是如何体现“债权人碎片化”与“多边协调机制”之

间的内在矛盾，并对全球债务治理的效能和公信力造成冲击的？共同

框架的制度性缺陷是否预示着当前全球债务危机治理将陷入“机制失

灵”的困境？

研究目标、内容与结构安排

为回答上述核心问题，本研究设定以下具体目标：

1.比较诊断瓶颈：对赞比亚和加纳两个具有代表性的案例进行

比较制度分析，精确诊断共同框架在效率、公平和协调上的核心瓶颈

。

2.揭示机制失灵：深入分析“程序延迟的致命性”、“可比性

处理的失灵”和“信任鸿沟的扩大”这三大瓶颈背后的制度性原因，

特别是缺乏具有约束力的多边规则和独立仲裁机制的缺陷。

3.提出制度重塑：探讨共同框架在当前制度框架下进行自我重

塑和功能强化的可行路径，为全球主权债务治理的未来发展提供政策

建议。

本文结构安排如下：第三部分将系统回顾全球债务治理的演进、

“共同框架”的制度定位、以及主权债务重组中的“搭便车”问题文

献；第