东北财经大学《财政学》笔记-第十二章.pdfVIP

一、国债原理

1国债的含义及其产生和发展

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()国债的含义

政府举借的债务称为国债或公债。通常将中央债称为国债，地方债称

为公债。

国债是整个社会债务的重要组成部分，具体是指中央政府在国内外发

行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务，以国家信誉为担

保，通常被称为“金边债券”。

(2)国债的产生与发展

2．国债的种类、结构和负担

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()国债的种类

①以国家举债的形式为标准，国债可分为国家借款和发行债券。

②以筹措和发行的地域为标准，国债可分为内债和外债。

③以债券的流动性为标准，国债可分为可转让国债和不可转让国债。

④以发行的凭证为标准，国债可分为凭证式国债和记账式国债。

(2)国债的结构

国债的结构是指一个国家各种性质债务的互相搭配，以及债务收入来

源和发行期限的有机结合。

①应债主体结构，应债主体结构实际上就是社会资金或收入在社会各

经济主体之间的分配格局，即各类企业和各阶层居民各自占有社会资

金的比例。

②国债持有者结构或应债资金来源结构，国债持有者是各应债主体即

各类企业和各阶层居民实际认购和持有国债的比例，又可称为国债资

金来源结构。

③国债期限结构，以偿还期为标准，国债可分为短期国债、中期国债

、长期国债和永久国债。

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()国债负担和限度

国债负担可以从四个方面进行分析：

①认购人负担，国债作为认购者收入使用权的让渡，这种让渡虽是暂

时的，但对认购者的经济行为会产生一定影响，所以国债发行必须考

虑认购人的实际负担能力。

②政府负担，即债务人负担。借债的过程也就是国债负担的形成过程

，所以，政府借债要考虑偿还能力，只能量力而行。

③纳税人负担，不论国债资金的使用方向如何，效益高低，还债的收

入来源最终还是税收。

④代际负担，国债不仅形成一种当前的社会负担，而且在一定条件下

还

会向后推移，形成代际负担。

国债的限度一般是指国家债务规模的最高额度或指国债适度规模问题。

衡量国债绝对规模的指标有三：

①历年累积债务的总规模；

②当年发行的国债总额；

③当年到期需还本付息的债务总额。

3．国债的发行和国债的还本与付息

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()国债的发行

国债的发行指国债售出或被个人和企业认购的过程。从总体上说，目

前我国国债发行方式是一种承购包销和招标发行相结合的模式。

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()国债的还本与付息

①国债还本

a．方式

有分期逐步偿还法、抽签轮次偿还法、到期一次偿还法，以及市场购

销偿还法和以新替旧法五种。

b．还本资金来源

i“”

．设立偿债基金，即通过预算设置偿债基金。

ⅱ．通过预算列支，就是将每年的国债偿还数额作为财政支出的一个

项目(如“债务还本”)列入当年支出预算。

ⅲ．举借新债，就是政府通过发行新债券，为到期债务筹措偿还资金。

③国债的付息方式

a．按期分次支付法，即将债券应付利息，在债券存在期限内分作几次

(如每年或每半年)支付，一般附有息票，债券持有者可按期剪下息

票兑付息款。这种方式往往适用于期限较长或在持有期限内不准兑现

的债

券

。

b．到期一次支付法，即将债券应付利息同偿还本金结合起来，在债券

到期时一次支付。这种方式则多适用于期限较短或超过一定期限后随时

可以兑现的债券。

二、国债的经济效应和政策功能

1李嘉图等价定理及其实证研究

(1)李嘉图等价定理的含义

李嘉图等价定理认为，政府支出是通过发行国债融资还是通过税收融

资没有任何区别，即债务和税收等价。

(2)对李嘉图等价定理的评论

许多学者从不同角度反驳了李嘉图等价定理，主要反对意见有：

①李嘉图等价定理的核心假设就是理性预期，这就要求现在的父母都

要通晓预期模型，从而能够运用这个模型来测算和调整当前收入和未

来收入，这显然是不现实的。

②李嘉图等价定理假设人们总是留给后代一定规模的遗产，事实上有

些父母知道他们的孩子可能生活榍比自己更好，毕竟社会在不断进步，

因此，这些父母也不会把因发行国债而不增税所增加的收入储蓄起来

。

③政府债务没有违约风险，债务的利率在金融市场上是最低的，如果

想在金融市场上筹资，支付的利率肯定会超过国债利率，而政府发行

国债而不增税为这些人提供了成本更低的资金，自然愿意增加投资。

④李嘉图等价定理隐含着个人具有完全的预见能力和