银行资产管理部的核心运作方法.docxVIP

近年，银行理财蓬勃发展。本文从银行理财产品存在的必要性和投资策略出发，探究商行资产管理部门存在的意义。同时，全面介绍了商行资产管理部门的运作模式，并提出理财应回归资产管理本源。

2013年以来，银监会的监管导向开始鼓励商业银行的理财业务由银行总行设立事业部，实行归口管理、统一设计产品、独立核算、集中控制风险的体制。而一些银行早已开始行动，资产管理事业部的体制已经初步建立起来。

可以说，我国商业银行成立资产管理部是银行理财业务（包括对一般个人客户、高净值客户，以及对公客户的理财业务）发展到一定阶段的必然结果。而剖析商业银行资产管理部howtorun（如何运作）的细节也有利于我们更好的认识这个“十年十万亿”的行业背后的成长逻辑。

一、为何做理财？银行转型的战略需要

市场上一直有声音认为，我国商业银行开展理财业务是为了监管套利，为了规避贷款规模管理、在存贷比的限制之外多放贷款。但事实上，这些监管手段与银行经营产生矛盾大约是在2010年以后。在2010年之前，贷款规模管理还没有纳入监管部门的窗口指导指标，而银行理财业务的起源却要远早于这个时点。

这就不得不追述，银行做理财的真正初衷。

以工商银行为例，银行理财业务是备战首次公开发行（IPO）时获得的财富。工商银行2006年10月27日A+H股上市，创下当时全球规模最大的IPO纪录。

在此之前的2005年下半年开始，笔者授命牵头工商银行与高盛在资金交易领域的战略合作，目标是学习和借鉴其资产定价技术、风险管理方面的先进经验，同时还有一个非常重要的任务是，寻找其业务模式、产品创新方面可能给工行带来的启示。

当时的主要考虑是希望通过改善业务结构在上市时实现较优的发行定价。

因为照当时工行的情况——利差收入将近90%，中间业务收入不到10%；而国际大银行的中间业务收入占比都非常大，一般在40-50%，有的甚至达到60%——以工行的盈利结构，很难在市场上，特别是全球投资者当中卖个好价钱。

经过与高盛的长期深入合作，工行初步看中了高盛的两个业务：一是全球金融市场业务（GlobalMarket），高盛的业务结构中，全球金融市场业务这块，包括投资和交易收入——主要是交易收入，占到50-60%的比重；另一个就是资产管理，高盛很早就成立了资产管理公司，资管业务也是全球领先。

在大量的思考和研究之后，工行有关领导提出，工商银行也要大力发展金融市场和资产管理业务，特别是着重发展资产管理业务。从国际同业来看，很多大型银行的资产管理规模与表内业务规模的比例几乎是1：1，有的甚至更大。也就是说，资产管理业务的潜在规模是足以支撑银行经营转型的。

理由很简单：工行这么大的体量，如果要业务转型，靠投行、清算、银行卡等传统业务，很难支撑——当时利差收入就有上千亿，从增加中间业务收入的角度说，必须要找到具有巨大业务基础的收入来源，才能有效提高中间业务收入占比，而资产管理业务正切中要害。

2005年末，工行就将资产管理作为战略转型的重要业务写入行里的规划方案。应该说，在股改任务很重的背景下，行领导还能把资产管理业务纳入战略转型发展纲要，是非常有前瞻性眼光的战略决策。

工商银行2006年年报显示（工商银行2006年年度报告(A股)，第65页）：2006年在个人理财业务的带动下，工行的个人中间业务快速增长，实现个人手续费净收入94.89亿元，比上年增长58.3%。

建立较为丰富的本外币理财产品线，以满足客户对币种、期限结构、收益率及风险等级的不同要求。这些产品和服务包括：

三、商业银行资产管理部的解剖图

目前监管层要求将资产管理部独立，究竟资产管理部应该如何运作呢？我们就从两张图来分析，一张是组织架构图，一张是业务流程图。

（一）组织架构图

从全行层面看，最高一级是总行资产管理委员会（必须有行领导参加），它负责资产管理基本制度的建立、投资政策的制定，以及全行资产管理统一事务的协调。

在它下面就是资产管理的执行部门，从全行的框架上看可以分为前台、中台和后台三个部分。前台是销售部门；中台包括：合规管理、信用审批、风险管理以及产品研发和投资管理；后台包括：会计和托管核算，负责对理财产品进行资金清算和会计核算。

在资产管理部，即产品研发和投资管理部门，也分前中后台。资产管理部的前台是市场营销和按市场划分的各个投资管理部门，比如固定收益部、资本市场部等。这里的市场营销部更多是营销的协调部门，与全行的销售部门对接，使客户需求与产品设计更加吻合。

中台则负责运营管理和系统开发。运营管理负责把风控和合规部门要求的参数落实到业务流程中，系统开发更侧重于底层IT系统的开发维护。资产管理部的后台对应的是理财业务的台账管理，包括对理财业务的数据分析，资产的台账记录等等。

商业银行资产管理部组织架构图

（二）业务流程图

银行理财投资的本质是组合投资