【国联民生-2026研报】回踩幅度决定趋势强度.pdfVIP

量化周报

回踩幅度决定趋势强度glmszqdatemark

2026年01月18日

择时观点：回踩幅度决定趋势强度。当下流动性继续回升，分歧度保持下行趋势，[Table_Author]

景气度处上行趋势，三维择时框架保持一致上涨判断。从技术形态来看，沪深300

自2025年9月以来震荡区间突破后回踩仍未形成下跌波段，整个震荡区间吸筹

特征多于派发，近期突破后回踩幅度较小，仍处超买状态。如若后续形成下跌波

段，波段低点与2025年12月16日收盘价决定未来趋势强度，如若未形成则或

需至少半个月横盘消化超买状态。

分析师叶尔乐

指数监测：文娱传媒指数大幅流入。近1周文娱传媒、创业软件、SHS游戏传媒、执业证书：S0590525110059

中证传媒、线上消费等大幅流入。近1周上证580、食品、1-3年国债、中证5-邮箱：yeerle@

10年国债活跃券、ESG300份额流出最多。分析师陆豪

执业证书：S0590523070001

板块轮动：ETF的热点趋势策略2025年以来实现52.22%的收益。ETF的热点邮箱：luhao@

趋势策略，组合2025年以来收益52.22%，相比沪深300指数的超额收益为分析师关舒丹

28.36%。本周策略中主要包括油气资源、军工、半导体、地产、有色金属、高端执业证书：S0590525110060

邮箱：guanshudan@

装备、电网设备等行业ETF，以及质量成长风格和科创板ETF。从2017年4月分析师祝子涵

10日至2026年1月16日，基于三策略融合的ETF轮动策略组合收益率12.18%，执业证书：S0590525110061

夏普率0.74，今年以来组合收益率0.53%。两融资金流上周在电子中净流入最多，邮箱：zhuzihan@

净流入149.77亿元；大单资金上周在电子中净流出最少，净流出2.16亿元。根研究助理裴钰琪

执业证书：S0590125110081

据融资融券净流入与主动大单资金的净流入情况，本周推荐消费者服务、传媒、

邮箱：peiyuqi@

电子、医药。研究助理陆诵韬

全天候配置：2026年以来高波版和低波版收益率分别为：0.4%、0.2%。我们采执业证书：S0590124060037

邮箱：lust@

用循环对冲设计对冲构型，绕过宏观因素刻画直击资产波动进行长期收益平衡，

无需杠杆、预测或宏观假设即可获取稳健绝对收益，并按风险水平区分高波与低