股改信息对市场流动性与股价波动性的双重影响：基于多案例的实证剖析.docx

股改信息对市场流动性与股价波动性的双重影响：基于多案例的实证剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

股权分置改革是中国资本市场发展历程中的一项重要制度变革，对中国证券市场产生了深远影响。在股权分置改革之前，中国上市公司的股权结构被人为分割为流通股和非流通股。这种独特的二元股权结构在资本市场发展初期有其特定的历史背景和作用，但随着市场的发展，其弊端日益凸显。非流通股股东与流通股股东由于利益基础不同，在公司治理、决策等方面存在诸多矛盾和冲突。非流通股股东更关注资产的账面价值，而流通股股东则更关注股价波动带来的收益，这导致了大股东与中小股东之间的利益失衡，公司治理缺乏有效的制衡机制，市场定价功能扭曲