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2026年投资助理估值建模题库含答案

一、选择题（每题2分，共20题）

（1题·2分）某公司2025年营业收入为100亿元，毛利率为40%，期间费用率（销售费用+管理费用）为25%，净利率为10%。假设2026年公司维持现有经营效率，收入增长率为15%，则预计2026年净利润约为多少？

A.11亿元

B.12亿元

C.13亿元

D.14亿元

（2题·2分）以下哪种估值方法最适合评估初创科技公司？

A.市盈率估值法

B.现金流折现法（DCF）

C.企业价值倍数法（EV/EBITDA）

D.成本法估值

（3题·2分）假设某公司2025年自由现金流为5亿元，预计未来三年自由现金流年复合增长率为10%，折现率为8%。若公司永续增长率为3%，则其DCF估值约为多少？

A.60亿元

B.70亿元

C.80亿元

D.90亿元

（4题·2分）以下哪个指标最能反映公司的营运资本管理效率？

A.资产负债率

B.存货周转率

C.杠杆比率

D.净利润率

（5题·2分）在使用可比公司分析法时，以下哪种方法能更好地控制行业差异？

A.市盈率（PE）倍数

B.企业价值倍数（EV/EBITDA）

C.价格销售倍数（PS）

D.价格净利润倍数（P/N）

（6题·2分）假设某公司2025年EBITDA为20亿元，折旧摊销为3亿元，有息负债为50亿元，现金及现金等价物为10亿元。则其企业价值（EV）约为多少？

A.60亿元

B.70亿元

C.80亿元

D.90亿元

（7题·2分）以下哪种估值方法最适用于评估成熟行业的稳定公司？

A.交易multiples法

B.现金流折现法（DCF）

C.清算价值法

D.资产基础法

（8题·2分）假设某公司2025年市净率为5倍，净资产为20亿元。若市场情绪上升，市净率提升至6倍，则其市值理论上将增加多少？

A.10亿元

B.20亿元

C.30亿元

D.40亿元

（9题·2分）在构建DCF模型时，以下哪个假设最关键？

A.收入增长率

B.营业利润率

C.折现率

D.永续增长率

（10题·2分）假设某公司2025年销售费用率为10%，管理费用率为5%，若2026年公司通过优化费用结构，将销售费用率降低至8%，管理费用率降低至4%，则对利润的影响约为多少？

A.提升净利润1%

B.提升净利润2%

C.提升净利润3%

D.提升净利润4%

二、简答题（每题5分，共4题）

（1题·5分）简述DCF估值模型的核心步骤及其假设条件。

（2题·5分）解释可比公司分析法的优缺点，并说明如何选择可比公司。

（3题·5分）什么是营运资本？简述其如何影响公司估值。

（4题·5分）比较市盈率（PE）估值法和企业价值倍数（EV/EBITDA）估值法的适用场景及局限性。

三、计算题（每题10分，共3题）

（1题·10分）某科技公司2025年自由现金流为2亿元，预计未来三年自由现金流年复合增长率为20%，永续增长率为5%，折现率为10%。若公司股权价值为30亿元，假设无税，计算其债务价值及公司整体价值（EV）。

（2题·10分）某消费品公司2025年营业收入为50亿元，毛利率为35%，销售费用率10%，管理费用率8%，折旧摊销2亿元。预计2026年收入增长15%，各项费用率保持不变，折旧摊销增长10%。若公司折现率为9%，计算2026年的自由现金流（FCF）。

（3题·10分）某制造业公司2025年EBITDA为30亿元，折旧摊销3亿元，有息负债50亿元，现金10亿元。假设可比公司平均市盈率为15倍，净利润率为12%，而该公司净利润率为10%。若通过可比公司调整估值，该公司市值约为多少？

四、综合题（每题15分，共2题）

（1题·15分）假设你正在评估一家中国新能源汽车公司，公司2025年财务数据如下：营业收入200亿元，毛利60亿元，销售费用率8%，管理费用率5%，研发费用率10%，折旧摊销5亿元。预计2026-2028年收入年复合增长率为25%，各项费用率及折旧摊销保持不变，永续增长率为5%，折现率为12%。请使用DCF模型估算公司股权价值，并分析主要假设对估值的影响。

（2题·15分）某医药公司正在考虑收购一家生物科技公司。目标公司2025年财务数据如下：营业收入10亿元，EBITDA3亿元，有息负债8亿元，现金2亿元。假设收购后整合可提升目标公司EBITDA年复合增长率至20%，永续增长率为6%，折现率为10%。若可比交易中EV/EBITDA倍数为12倍，计算目标公司的合理收购价，并评估收购的可行性。

答案与解析

一、选择题答案

1.B（13亿元，计算过程：100×1.15×40%×