20231214-华金证券-兆驰股份（002429.SZ）：LED全产业链布局，COB直显将为重要业绩增长点.pdfVIP

2023年12月14日公司研究●证券研究报告

兆驰股份（）公司快报

002429.SZ

家电|黑色家电Ⅲ

LED全产业链布局，COB直显将为重要业绩增长点投资评级买入-A(首次)

股价(2023-12-14)5.64元

投资要点

受益于长期深耕海外市场，在区域内格局变化中找寻市场份额增量空间。自今年2交易数据

月开始，面板价格持续上涨，叠加以北美为首的海外品牌方的补库需求，第一季度总市值（百万元）25,531.95

海外订单需求比较旺盛，而二季度之后品牌方出货逐步复苏。根据洛图科技流通市值（百万元）25,517.24

（RUNTO）数据统计，2023H1，全球电视ODM市场整体（含长虹、康佳、创维、总股本（百万股）4,526.94

海信四家自有工厂）出货总量为5,028万台，同比增长10.2%；2023年1-8月，流通股本（百万股）4,524.33

公司电视ODM出货量预计720万台，其中7、8月电视ODM出货量合计约19012个月价格区间5.82/3.51

万台，在全球TOP电视ODM工厂出货量月度排名第三，智慧显示环比稳定增长。

一年股价表现

2023Q2氮化镓芯片达成满产目标，量/价/产品结构/技术创新等维度完成产品调整。

2023Q2氮化镓芯片扩产项目产能爬坡放量并在季度内完成满产目标，期间生产的

固定费用增加。2023年上半年内行业景气度处于缓慢复苏中，产品平均单价较去

年同期相比仍较低，故上半年期间虽产量较去年同期少量增加，但整体收入较去年

同期基本持平。公司在第二季度内分别从量、价、产品结构及技术创新降本等四方

面完成产品调整，以期在下半年提高整体盈利能力。（1）量：公司LED氮化镓芯

片扩产项目如期完成满产目标，于2023年4月开始逐步放量，于6月底已实现月

产量100万片（4寸片）。（2）价：2023Q2末，公司结合市场供需关系及今年资料来源：聚源

产品战略定位，在保证满产满销经营目标前提下，对照明应用领域产品在原价基础升幅%1M3M12M

上不同程度上调。（3）多元化产品布局：扩产项目满产后，产品良率稳定，性能相对收益11.9719.3971.41

较高，新扩产产能开始投向倒装、高压、高光效照明等中高毛利率照明产品、Mini绝对收益5.629.0956.36

LED背光、MiniRGB新型显示产品以及红外、植物照明、车载应用等细分领域市

场，提升公司芯片产品综合盈利能力。（4）技术创新：公司在MiniRGB芯片微分析师孙远峰

SAC执业证书编号：S0910522120001

缩化技术取得实质突破，行业内首推03*07mil（88*175μm），03*06mil（70*160sunyuanfeng@

μm）MiniRGB芯片并大规模投入使用，同时，开发出02*06mil（50*150μm