中美贸易事件新闻对中国股指收益率的影响——基于ChatGPT情感分析策略.pdfVIP

2025年第7期

中美贸易事件新闻对中国股指收益率的影响

——基于ChatGPT情感分析策略

郭维汪勃澄韩迪*

摘要：中美贸易事件新闻是引起中国股票市场波动的重要外部因素，其通过投资者情绪直接或间接地向中国

股票市场传导。精准评估各类中美贸易事件新闻对中国股指波动的影响，对于揭示中国资本市场价格调整的内部微

观机制与外部冲击影响具有现实意义。文章结合ChatGPT情感分析策略与机器学习模型，研究了大量具有代表性

的、不同类型的中美贸易事件新闻对中国股指收益率的影响，结果表明：中美贸易事件新闻类型多维且复杂，其对股

指收益率的影响程度与事件的类型、发起国，以及事件情感极性有着密切关联；中美贸易事件新闻对各行业板块股指

收益率的影响存在异质性特征，其中，中国中小市值上市公司、耐用消费品和服装行业受中美贸易事件新闻影响较

大；股指收益率波动对不同类型中美贸易事件新闻的敏感度也存在差异，从事件类型的角度，大部分股指板块受到中

美双方共同发起的会谈类事件新闻影响最为显著，从事件来源的角度，三种来源对股指收益率的影响由强到弱排序

为：中美共同发起的事件、美国发起的事件、中国发起的事件。该研究揭示了中美贸易事件新闻通过投资者情绪驱动

市场预期与资产价格调整的微观机制，拓展了贸易事件新闻对金融市场影响路径的实证识别方式，并为构建基于情

绪监测的金融预警机制、提升资本市场对外部冲击的应对能力提供了现实启示和政策参考。

股指收益率ChatGPT机器学习模型

关键词：中美贸易事件新闻

DOI：10.19592/ki.scje.420543

JEL分类号：C450,G140,G170中图分类号：TP391,F831

文献标识码：A文章编号：1000-6249（2025）07-119-17

一、引言与文献综述

2018年3月23日，美国总统特朗普宣布对中方600亿美元进口商品加征关税，中美贸易战正式

爆发。中美贸易战扰乱了全球产业链配置，影响了全球贸易格局，给金融市场增添了更大的不确定

性，在短期内造成了中国金融市场风险的上升（朱民，2019；方意等，2019）。持续的贸易争端在总体

上显著抑制了中国制造业的比较优势地位，加大了贸易政策的不确定性，而贸易政策不确定性的增

加不仅会造成外部需求（出口）预期的下降，亦可通过财富效应导致内部需求的减少，影响企业利润，

进而对公司股价造成影响（李宏等，2020；冀志斌等，2021；朱民和徐钟祥，2021）。中美贸易摩擦中发

生的各类重要事件，都有可能通过直接或间接的方式在不同程度上引起整体股价、不同行业板块的

股价波动。上市公司的股票价格，是其未来一段时间的股票利息以及经营利润的反映，中美贸易战

*郭维，广东金融学院信用管理学院、数字金融与高质量发展研究基地，E-mail：weiguo@；汪勃澄，澳门科技大学；韩

迪（通讯作者），广东金融学院国家金融学学院，E-mail：dihan@，通讯地址：广东省广州市天河区迎福路527号广东金融学

院，邮编：510520。作者文责自负。

基金项目：本文受国家社会科学基金项目“人工智能赋能金融高质量发展的机理、风险及政策研究”（24BJY088）资助。

·119·

中美贸易事件新闻对中国股指收益率的影响——基于ChatGPT情感分析策略

中受到制裁和打压或是加征关税范围内的上市公司，其股价必然会受到影响。与此同时，中美贸易

纠纷毫无疑问会影响对两国的经济走势预期，波及投资者对整个资本市场的信心，从而引起大盘走

势和股票指数波动。

值得关注的是，中美经贸关系变化是一个起起伏伏的过程，其通过各类中美贸易事件新闻向股

票市场传导影响，这些贸易事件有可能是正面或负面的，且存在不同的来源和指向性，对中国股指收

益率产生积极或消极的影响。尽管自2017年特朗普上台以来直到2021年1月拜登接任美国总统，

中美贸易关系波动频繁，其间虽以“恶