【浙商-2026研报】周报：AI应用行情降温进入快速调整期，静待第二波投资机会.pdfVIP

证券研究报告|行业点评|传媒

传媒报告日期：2026年01月19日

周报：AI应用行情降温进入快速调整期，静待第二波投资机会

——行业点评报告

投资要点行业评级:看好(维持)

阿里旗下千问App升级，全面接入生态

分析师：冯翠婷

1月15日，阿里巴巴旗下千问App宣布完成新一轮功能升级，全面接入淘宝、执业证书号：S1230525010001

支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务。用户可在千问App内直接发fengcuiting@

起购物、外卖、出行和订票等需求，并在对话过程中完成下单与支付。千问App

称，此次升级将上线超400项AI办事功能，让千问App成为能完成真实生活复分析师：陈磊

执业证书号：S1230521090002

杂任务的AI助手，让AI行业从“聊天对话”迈入“办事时代”。阿里巴巴集团

chenlei01@

副总裁、千问C端事业群总裁吴嘉表示“千问App是第一个真正能帮忙办事的

AI”。同时，就在几天前，谷歌宣布正在与沃尔玛、Shopify等大型零售商合作，相关报告

扩展Gemini的购物功能，但目前尚未上线。1《搜索逻辑转变，权威信息源

火山引擎成为2026年春晚独家AI云合作伙伴重要性凸显》2026.01.15

火山引擎将成为2026年中央广播电视总台春节联欢晚会独家AI云合作伙伴，字2《产品大年持续，“二游”发

节跳动旗下的智能助手豆包也将配合上线多种互动玩法，抖音曾于2019年与

展领先》2026.01.15

2021年两次成为春晚的独家互动平台。二月或对字节概念（含Agent、多模态大

模型、漫剧相关）带来持续机会。3《AI+电商：从“猜你喜欢”

DeepSeek新论文有望突破关键瓶颈到“给你想要”》2026.01.14

近期，DeepSeek连发了两篇论文，一篇解决信息如何稳定流动，另一篇聚焦知

识如何高效检索。第一篇论文（mHC）在工程层面，mHC中提出了更高效的内

核优化（InfrastructureOptimization），使该范式从理论实验走向了万亿级参数规

模的工业级应用。第二篇论文（ConditionalMemory）介绍了一种名为

“Engram”（记忆痕迹）的“条件记忆”（ConditionalMemory）技术。研究人员

在一个拥有270亿个参数的模型中验证了这一技术，发现它使主要行业基准测试

的表现提升了几个百分点。关键在于，这也为模型执行计算需求更高的复杂推理

保留了更多容量。该技术用以解决扩大AI模型规模时的一个关键瓶颈——GPU

高带宽内存（HBM）容量有限的问题。预计近期有望基于这两篇论文对大模型

进行创新，看好其后续机会。

三七互娱功勋制作人回归

三七互娱2026年开年产品表现与战略部署呈现积极信号，验证其自研转型成

效。产品层面，自研小游戏《生存33天》于元旦期间登顶微信小游戏畅销榜；

自研出海产品《RO仙境传说：世界之旅》于1月15日登陆中国港澳台市场，

次日即登顶三地i