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A+H交叉上市对A股审计质量的溢出效应：理论、实证与启示

一、引言

1.1研究背景与意义

近年来，随着经济全球化进程的加速和我国资本市场的逐步开放，越来越多的中国企业选择A+H交叉上市模式，即同时在A股市场和香港H股市场挂牌交易。自1993年青岛啤酒成功实现A+H交叉上市以来，开启了中国企业这种独特上市路径的先河。随后，众多企业纷纷效仿，截至2025年，已有数百家企业完成A+H交叉上市，涵盖金融、能源、制造业、医药生物等多个行业。例如，在金融领域，工商银行、建设银行等大型国有银行；能源行业的中国石油、中国石化；制造业的比亚迪；医药生物行业的恒瑞医药等，它们通过A+H交叉上市，拓宽了融资渠道，提升了国际知名度。2025年上半年，港股IPO市场持续火爆，其中“A+H”上市公司IPO融资规模频创新高，全球IPO融资额前十名榜单中，港交所独占四席，均为“A+H”上市公司。

审计质量作为资本市场健康发展的重要保障，其重要性不言而喻。高质量的审计能够增强财务信息的可靠性和透明度，降低信息不对称，保护投资者利益，维护资本市场的稳定秩序。对于A+H交叉上市公司而言，由于面临不同资本市场的监管要求和投资者期望，其审计质量更是备受关注。一方面，不同地区的会计准则、审计准则和监管环境存在差异，这对审计工作提出了更高的要求；另一方面，投资者对企业财务信息的质量和透明度有更高的期望，审计质量直接影响着投资者的决策和信心。

从理论意义来看，目前关于交叉上市对审计质量影响的研究虽有一定成果，但仍存在诸多不足。现有研究多聚焦于单一市场或特定行业，缺乏对A+H交叉上市整体样本的全面深入分析；在研究方法上，部分研究方法较为单一，未能充分考虑多种因素的交互作用。本研究通过深入探讨A+H交叉上市对A股审计质量的溢出效应，有助于丰富和完善交叉上市与审计质量相关理论，填补现有研究在该领域的部分空白，为后续研究提供新的视角和思路。

从实践意义上讲，对于企业而言，了解A+H交叉上市对审计质量的影响，有助于企业优化内部治理结构，合理选择审计机构，提高审计质量，降低融资成本，提升企业价值；对于投资者来说，能够更准确地评估企业财务信息的可靠性，做出更明智的投资决策；对于监管部门而言，研究结果可为制定和完善相关审计监管政策提供实证依据，加强对审计市场的监管，促进资本市场的健康有序发展。

1.2研究目标与方法

本研究旨在深入探究A+H交叉上市对A股审计质量的溢出效应，具体目标包括：一是明确A+H交叉上市是否对A股审计质量产生溢出效应，若有，判断是正向还是负向影响；二是分析事务所规模、产权性质等因素在A+H交叉上市对A股审计质量溢出效应中所起的调节作用，揭示不同条件下溢出效应的变化规律；三是基于研究结果，为企业、投资者和监管部门提供针对性的建议，以促进资本市场审计质量的提升和健康发展。

在研究方法上，本研究将采用多种方法相结合的方式。首先是文献研究法，全面梳理国内外关于交叉上市、审计质量、事务所规模、产权性质等方面的相关文献，了解已有研究成果和不足，为本研究提供理论基础和研究思路。其次是实证研究法，选取合适的研究样本，收集相关数据，构建多元回归模型进行实证检验。通过描述性统计分析，对样本数据的基本特征进行概括和总结；运用相关性分析，初步判断变量之间的关系；利用多元回归分析，深入探究A+H交叉上市对A股审计质量的溢出效应以及各调节变量的作用，并进行稳健性检验，确保研究结果的可靠性和稳定性。最后是案例分析法，选取典型的A+H交叉上市公司案例，对其审计质量变化及相关影响因素进行深入剖析，进一步验证实证研究结果，增强研究的说服力。

1.3研究创新点

在研究视角方面，现有研究多关注交叉上市对企业自身财务绩效、公司治理等方面的影响，对交叉上市在审计质量领域的溢出效应研究相对较少，尤其是针对A+H交叉上市对A股审计质量的专门研究更为匮乏。本研究聚焦于这一特定视角，深入剖析A+H交叉上市模式下，香港资本市场的监管环境、审计要求等因素如何通过企业传导至A股审计质量，为交叉上市与审计质量关系研究开辟新视角。

在样本选取上，本研究将尽可能扩大样本范围，涵盖不同行业、不同规模、不同上市时间的A+H交叉上市公司，同时选取适当的纯A股上市公司作为对照样本，以增强研究结果的普遍性和代表性，克服以往部分研究样本单一、规模较小导致的研究结论局限性问题。

在影响因素分析中，不仅考虑事务所规模、产权性质等常规因素对A+H交叉上市与A股审计质量关系的调节作用，还将尝试引入如地区差异、行业竞争程度等新的影响因素进行综合分析，更全面地揭示A+H交叉上市对A股审计质量溢出效应