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房地产企业现金流风险因素分析及对策思考

□ 刘燕君

在市场环境、国家政策等因素的作用下，房地产企业现金流入来源除销售回款外，主要依赖于外部金

项目的开发、销售、融资均受不同程度的影响，房地融机构的筹资流入。房地产行业的融资政策调控，会

产企业现金流风险频发。为降低现金流风险，维护房直接影响融资规模及资金成本。也可能因融资政策收

地产企业经营环境稳定，文章以房地产企业现金流风紧，使部分房企因融资无法接续导致“暴雷”。第四，

险因素分析及对策为研究对象，首先阐述了房地产企受开发的周期性影响较大。一般来讲，项目建设周期

业现金流内涵、特点及影响因素，其次分析房地产企较长，需要企业不断地投入资金，以支持项目开发建

业现金流风险因素，最后针对如何解决问题、降低现设顺利进行，且销售回款同样具有周期性，会因为资

金流风险发生概率提出几点建议，希望为相关人士提金流入流出周期不匹配，房地产企业现金流回正周期

供参考。较长，而使现金流出现不稳定的情况。

（三）影响因素

一、房地产企业现金流相关概述

第一，内部因素。企业营销能力、产品户型设计、

（一）现金流概念项目开发进度、成本管控、融资成本等都是影响房地

现金流，就是企业在一定会计期间内产生的现金产现金流的因素。比如，房地产企业项目销售中，若

流入、流出总体情况，反映企业经营、投资、筹资活没有进行精准市场调研或者分析目标客户，那么制定

动等资金流动情况，阐述了企业资金的来源、使用方向，产品定位、户配比例、销售策略就会偏离实际，不能

为管理层了解自身财务状况、资金情况等提供真实数将自身的产品优势呈现给购房者，无法吸引客群从而

据。通过对现金流的分析，可以帮助管理层评估企业提升销售量，进而影响企业的现金流量。第二，外部

的盈利能力、选择企业的投资类型、加强企业的成本因素。影响房地产企业现金流的外部因素可以概括为

管控等，推动企业进一步发展。宏观经济环境、国家政策、市场竞争、需求波动等。

比如，当前我国存量商品房较多，出现供大于求的情况，

（二）现金流特点

潜在购房客户呈观望态度，成交价格、销售流速呈下

第一，销售收入波动大。房地产企业的主营业务

降趋势，房地产企业面临销售难、回款慢、货值折损

是商品房销售和出租，受市场环境、项目地段、配套

等困境，从而影响企业现金流量。

设施、户型产品力及周边竞品等影响，会出现供不应求、

供过于求的情形，使企业的销售流速和回款情况出现

二、房地产企业出现现金流风险的原因

较大波动，从而直接影响现金流入情况。第二，资金

需求量大且集中。房地产项目最大的资金投入为土地（一）市场周期风险

价款，约占项目总投资的30%~50%，需一次性或享引发房地产企业现金流风险的主要原因，就是市