地方债专题:地方债,鉴2025,瞻2026.docx

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内容目录

地方债一级发行特征 4

特征一:2026年提前批额度理论达3.12万亿元,供给靠前发力 4

特征二:发行、净融资规模创同期新高 5

特征三:发行结构:新增专项债比例有所回升,再融资专项债下滑 7

特征四:专项债发行节奏靠前,四季度较往年依然上量发行 7

特征五:特殊新增专项债超预期发行,2万亿隐债置换提前发行完毕 8

特征六:土储专项债发行区域集中,实际发行与公示规模仍存在落差 9

特征七:“自审自发”省份专项债发行规模占比提升 10

特征八:发行期限拉长 11

特征九:2025年发行利率回落,发行利差有所回升 11

特征十:8

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