2026年会计师资格考前冲刺试卷（初创企业估值卷）.docxVIP

2026年会计师资格考前冲刺试卷（初创企业估值卷）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共20题，每题1分，共20分。每小题只有一个正确答案，错选、不选均不得分。）

1.关于初创企业估值中的“市场价值”，下列说法正确的是（

）

A.市场价值等于企业股权的公允价值

B.市场价值不考虑交易双方的特殊利益

C.市场价值适用于所有融资阶段的初创企业

D.市场价值由企业自主设定，无需参考市场数据

2.某种子期科技企业无营收、无利润，最适合采用的估值方法是（

）

A.现金流折现法（DCF）

B.可比交易法

C.资产基础法

D.期权定价法

3.使用CAPM模型计算股权成本时，无风险利率通常选取（

）

A.银行活期存款利率

B.5年期国债到期收益率

C.企业债券利率

D.同业拆借利率

4.可比公司法中，若被估值企业为亏损的互联网企业，优先选择的可比指标是（

）

A.市盈率（P/E）

B.市净率（P/B）

C.市销率（P/S）

D.企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）

5.在DCF模型中，自由现金流（FCFF）的计算公式为（

）

A.FCFF=净利润+折旧摊销-资本支出

B.FCFF=EBIT×(1-税率)+折旧摊销-营运资本增加-资本支出

C.FCFF=营业收入-成本费用-所得税

D.FCFF=净利润-股利支付

6.某初创企业最近一年研发费用为300万元，其中60%费用化，40%资本化。计算自由现金流时，研发费用应（

）

A.全部作为费用扣除

B.全部作为资本性支出处理

C.费用化部分扣除，资本化部分作为无形资产增加

D.资本化部分扣除，费用化部分作为营运资本增加

7.期权定价法（B-S模型）适用于初创企业的核心原因是（

）

A.能准确预测企业未来现金流

B.可将企业视为“看涨期权”，反映成长性价值

C.无需可比公司数据，计算简单

D.适用于所有盈利阶段的企业

8.可比公司筛选时，需优先考虑（

）

A.成立时间相同

B.行业分类、业务模式相似

C.注册地相同

D.员工人数相近

9.某企业投后估值为1亿元，融资额为2000万元，投资方股权比例为20%。若预留10%期权池，则投资前估值为（

）

A.8000万元

B.9000万元

C.1亿元

D.1.1亿元

10.DCF模型中，永续增长率的合理区间通常为（

）

A.5%-10%

B.2%-5%

C.0%-2%

D.10%-15%

11.某生物医药企业处于临床前阶段，核心估值依据应为（

）

A.现有资产价值

B.研发管线价值（含临床成功率）

C.过去三年平均净利润

D.用户数量及增长率

12.在计算WACC时，若企业债务成本为6%，股权成本为12%，债务价值占比30%，股权价值占比70%，则WACC为（

）

A.9.6%

B.10.2%

C.10.8%

D.11.4%

13.下列关于“可比交易法”的说法，错误的是（

）

A.需参考近期同行业股权融资或并购交易案例

B.交易案例溢价率需根据企业规模调整

C.适用于所有融资阶段的初创企业

D.可比指标通常为EV/融资额或EV/用户数

14.初创企业估值中，对赌协议的主要影响是（

）

A.提高企业投后估值

B.降低股权折现率

C.可能导致估值调整（如未达业绩目标时估值下调）

D.增加企业永续增长率

15.下列关于“折现率”的说法，正确的是（

）

A.折现率越高，企业价值越高

B.初创企业的折现率通常低于成熟企业

C.折现率反映企业特有风险与系统性风险

D.折现率与无风险利率呈负相关

16.某互联网企业DAU（日活跃用户）为100万，行业平均EV/DAU为50倍，则企业价值（EV）约为（

）

A.5000万元

B.1亿元

C.5亿元

D.10亿元

17.资产基础法不适用于初创企业的主要原因是（

）

A.无法准确评估无形资产价值（如专利、品牌）

B.计算过程过于复杂

C.需要企业历史财务数据

D.忽略企业未来成长价值

18.在B-S模型中，若标的资产价格波动率