2026年量化金融证书(CQF)考试题库（附答案和详细解析）（0107）.docxVIP

量化金融证书（CQF）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

以下哪项不是Black-Scholes-Merton模型的基本假设？

A.无风险利率为常数且对所有期限相同

B.标的资产价格遵循几何布朗运动

C.允许卖空且无交易成本

D.标的资产支付连续股息

答案：D

解析：Black-Scholes-Merton模型的标准假设包括无风险利率常数、标的资产价格几何布朗运动、无交易成本和卖空限制等，但默认标的资产不支付股息（支付股息的情况需扩展模型）。因此D是错误假设。

蒙特卡洛模拟在期权定价中的主要优势是？

A.计算速度快

B.适用于复杂路径依赖期权

C.无需风险中性测度

D.解析解精度高

答案：B

解析：蒙特卡洛模拟通过大量随机路径模拟标的资产价格，特别适合处理路径依赖期权（如亚式期权、回望期权），但其计算速度较慢（A错误）；所有期权定价均需风险中性测度（C错误）；解析解仅适用于简单期权（D错误）。

以下哪项是GARCH(1,1)模型的核心参数？

A.长期波动率均值ω

B.自回归系数α

C.移动平均系数β

D.以上均是

答案：D

解析：GARCH(1,1)模型形式为σ?2=ω+αε???2+βσ???2，其中ω是长期均值项，α是ARCH项系数（过去残差平方的影响），β是GARCH项系数（过去波动率的影响），三者均为核心参数。

计算VaR（在险价值）时，历史模拟法的主要缺陷是？

A.假设收益率正态分布

B.无法处理非线性头寸

C.对极端事件的估计不足

D.计算复杂度高

答案：C

解析：历史模拟法直接使用历史数据计算分位数，不假设正态分布（A错误），可处理非线性头寸（B错误），但依赖历史数据长度，若历史中未出现极端事件（如2008年金融危机），则VaR会低估风险（C正确）；计算复杂度较低（D错误）。

二叉树模型中，向上跳的概率p的计算公式为？

A.(e^(rΔt)-d)/(u-d)

B.(u-e^(rΔt))/(u-d)

C.(e^(rΔt)-u)/(d-u)

D.(d-e^(rΔt))/(u-d)

答案：A

解析：二叉树模型中，风险中性概率p需满足无套利条件，即e(rΔt)=pu+(1-p)d，解得p=(e(rΔt)-d)/(u-d)，其中u为向上跳因子，d为向下跳因子，r为无风险利率，Δt为时间步长。

以下哪种方法不属于信用风险的结构化模型？

A.Merton模型

B.KMV模型

C.CreditMetrics模型

D.期权定价视角的违约模型

答案：C

解析：结构化模型（如Merton、KMV）通过企业资产价值与负债的关系建模违约；CreditMetrics属于基于信用评级迁移的简化模型（简化模型不考虑违约的经济原因，直接假设违约概率）。

随机游走（RandomWalk）与鞅（Martingale）的关键区别在于？

A.鞅要求期望变化为零，随机游走不要求

B.随机游走要求独立同分布增量，鞅不要求

C.鞅是离散时间过程，随机游走是连续时间

D.随机游走是鞅的子集

答案：B

解析：鞅的定义是E[X?|F?]=X?（st），即未来期望等于当前值；随机游走要求增量独立同分布（如布朗运动是连续随机游走，也是鞅）。因此随机游走的增量更严格（独立同分布），而鞅仅要求条件期望为当前值（B正确）。

以下哪项不是高频交易（HFT）的典型策略？

A.做市策略（MarketMaking）

B.统计套利（StatisticalArbitrage）

C.趋势跟踪（TrendFollowing）

D.订单流分析（OrderFlowAnalysis）

答案：C

解析：高频交易策略通常依赖毫秒级数据，包括做市、统计套利、订单流分析等；趋势跟踪是中低频策略，依赖较长时间序列的趋势判断（如移动平均线），因此C不属于HFT。

在协整分析中，若两个时间序列I(1)且存在协整关系，则其线性组合是？

A.I(0)

B.I(1)

C.I(2)

D.非平稳

答案：A

解析：协整的定义是，若X?和Y?均为I(1)（一阶单整），且存在α使得αX?+Y?是I(0)（平稳），则称X?和Y?协整。因此线性组合是平稳的I(0)序列。

以下哪种方法用于估计随机波动率模型（SV模型）的参数？

A.普通最小二乘法（OLS）

B.极大似然估计（MLE）

C.主成分分析（PCA）

D.格兰杰因果检验

答案：B

解析：SV模型包含不可观测的波动率变量，需通过极大似然估计（结合卡尔曼滤波或蒙特卡洛方法）估计参数；OLS适用于线性回归（A错误），PCA用于降维（C错误），格兰杰检验用于因果关系（D错误）。

二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）

以下属于利率衍生品的有（）

A.利率互换