【华创-2026研报】华创交运 红利资产月报（2026年1月）：港口集装箱景气度相对较好，强调交运红利板块配置价值.pdfVIP

行业研究

证券研究报告交通运输2026年01月28日

华创交运|红利资产月报（2026年1月）

港口集装箱景气度相对较好，强调交运红利推荐（维持）

板块配置价值

❑月度行情表现：红利资产表现一般，仅港口跑赢沪深300与交运指数。1）行华创证券研究所

业涨跌幅：2026/1/1-1/27期间，高速公路、铁路运输、港口累计涨跌幅-1.50%、

-3.14%、+2.96%，1月红利资产（公铁港）表现一般，仅港口跑赢沪深300指

证券分析师：吴一凡

数与交运指数。2）红利资产个股表现：1/1-1/27期间，A股涨幅前三：广州港

（+11.11%）南京港（+11.07%）唐山港（+10.94%）；H股涨幅前三：青岛港邮箱：wuyifan@

（+6.61%）中远海运港口（+6.07%）深圳高速公路股份（+3.66%）。3）利执业编号：S0360516090002

率环境：仍处于低位。2026年1月，国债收益率略有波动，截至2026/1/27，

10年中债国债到期收益率为1.83%，较2025/12/31的1.85%下跌2bp，30年中证券分析师：梁婉怡

债国债到期收益率2.29%。4）行业成交额：1月港口日均成交额继续增长。邮箱：liangwanyi@

2026/1/1-1/27，高速公路日均成交额18.62亿元，同比下降5.5%，铁路日均成

执业编号：S0360523080001

交额26.84亿元，同比上升57.6%，港口日均成交额31.89亿元，同比上升

58.1%。5）行业估值：相较银行、煤炭、电力设备、公用事业，从PE历史分证券分析师：吴晨玥

位数看，电力设备为主要红利资产细分行业中最高，港口为最低；PB历史分

位数，高速公路为主要红利资产细分行业中最高，铁路运输为最低；从行业整邮箱：wuchenyue@

体股息率看，高速公路、铁路运输与港口均在3%-4%区间内，煤炭和银行领执业编号：S0360523070001

先。6）资本运作：皖通高速所在联合体中标S19淮南至桐城高速公路舒城至证券分析师：霍鹏浩

桐城段特许经营者项目；云杉资本增持宁沪高速H股，江苏交控及其一致行

动人持股比例升至57.01%；赣粤高速实际控制人变更为省国资委。邮箱：huopenghao@

❑行业数据：1）高速公路：客运量，2025年11月，公路客运量为9.61亿人次，执业编号：S0360524030001

同比下降2.4%；2025年1-11月，公路客运量累计105.31亿人次，同比下降证券分析师：卢浩敏

2.4%。货运量，2025年11月，公路货运量为38.76亿吨，同比增长3.6%；2025

年1-11月，公路货运量累计394.91亿吨，同比增长3.6%。2）铁路：旅客发邮箱：luhaomin@

送量，2025年12月，铁路旅客发送量为3.23亿人次，同比+8.5%，环比-2.6%；执业编号：S0360524090001

2025年1-12月，铁路旅客累计发送量为46.01亿人次，同比+6.7%。货运总发证券分析师：李清影

送量，2025年12月，铁路货运总发送量为4.47亿吨，同比-2.6%，环比-2.8%；

2025年1-12月，铁路货运累计发送量为52.77亿吨