台指与选择权操作策略及案例分析.pdfVIP

台指(以下简称台指)自2006.7自6200点附近涨到2007.5为止台指涨到8,000点附近整

理,第一阶段已经上涨1800点,近三个月台指第二阶段再由2007/5/17(6月契约第一个日)

8000点起涨至7/24最高点9698点为止,总计再上涨1698点,其中48个日中只有16个交

易日收黑,也就是2/3日都是收红,其中只有五次是连续2个日都下跌,而且最多才跌

110点,多头格局非常明确,在这段期间创造出很多新里程碑,如量创下73,073口大量,

未平仓创下64,286口天量,在其间多数投资人都是亏损连连,因为几乎没人相信台指会一直

上涨,都认为会回跌,尤其是第二次上涨即使到9200-9500点都还是持续放空,最重要的是在期

间创造很多惊人,虽然目前连沪深300(4267.779,-35.41,-0.82%)指数都还未正

式推出,更遑论指数选择权,但在台股急攻万点之下,还真是出现很多台指选择权高手,其

实台指选择权和台指的操作很类似,但是杠杆倍数更高而已(如2007.7买进1口台指选择

权买权履约价9500点,假设权利金100点只要支付5000元,可视同于9500点买进台指

一般,而买进1口台指原始保证金却要9万元),台指选择权非常类似衍生性商品认沽权证,

最大差别在于标的分别为加权指数和个股而已,以下是笔者近期指急涨下的三个实例

跟大家。

实例一、用1万元赚到1600万的高手

笔者有位客户手上只有不到NT10万,年约24岁刚大学两年,由于年轻貌美在

某大担任理专,我们都称她,以个性而言她操作风险极大的商品,当时8000

点时她跟笔者说他看好跛波会在两个月内上万点,她便小试身手买进极价外的台指选择权,

由于指数当真急涨千点,短短两个月获利竟高达1600万,尤其是第二次笔者还劝她保守,有获

利就先入袋为安,因笔者看过太多赚上百万甚至千万但最后归零的客户,但结果真是让笔者

真是开了眼界(见表一),由于获利高达千万,现在她已经在物色了。

指数位置商品方式(台指选成本平仓后资

择权)金部位

第一次:买进契约200706买权NT1万元(最初NT80万

履约价8700点成本)

价位约8000点买

进,8800点卖出

第二次:台指选择权买进契约NT40万元(由NT1,600

200707买权履约价第一次获利80万

价位约8700点买9400点万再拿一半

进,9400点附近买进)(最后获

卖出利)

实例二、台指选择权:买进超低权利金0.5点,获利400倍的达人

还有一位客户于指数急跌时,用1万元买进台指选择权买权权利金仅0.5点

(NT25元)400口,这在算是特例,因为价位很难买到,而且即使买到最后归零机率几乎

100%,没想到本波急涨0.5点竟然变成200点,他平仓时NT1万元竟然变成NT400万元,虽略

逊于,但也算是本波台指的赢家了。

实例三、台指:买1口单赚1200点的超级

笔者通常在教育股民时时会订停损和停利点,能忍住获利超过500点而不出场的已经是

大不易(500点*200元/