【浙商-2026研报】先导智能（300450）：点评报告：2025年业绩预增424%~529%符合预期，锂电设备龙头王者归来.pdfVIP

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证券研究报告|公司点评|电池

先导智能(300450)报告日期：2026年01月28日

2025年业绩预增424%~529%符合预期，锂电设备龙头王者归来

——先导智能点评报告

投资要点投资评级:买入(维持)

❑2025年归母净利润预增424%~529%，符合预期，盈利能力加速修复

2025年，公司预计实现归母净利润15.0~18.0亿元（中枢为16.5亿元），同比增分析师：邱世梁

长424%~529%（中枢为477%）；预计实现扣非净利润14.8~17.8亿元（中枢为执业证书号：S1230520050001

16.3亿元），同比增长311%~394%（中枢为353%）。qiushiliang@

2025Q4，公司预计实现归母净利润3.1~6.1亿元（中枢为4.6亿元），预计实现扣分析师：王华君

非净利润3.0~6.0亿元（中枢为4.5亿元），同比扭亏；Q4毛利率同环比回升，盈执业证书号：S1230520080005

利能力加速修复。wanghuajun@

❑行业周期见底，主业困境反转逻辑持续兑现，业绩拐点确立分析师：陈红

1、2025年全球动力电池市场持续回暖，储能领域需求强劲增长，行业整体需求执业证书号：S1230525080008

chenhong01@

持续复苏，锂电设备行业受益于下游头部电池厂开工率提升及新一轮扩产周期的

启动。公司作为行业龙头，业绩拐点已明确。分析师：周向昉

执业证书号：S1230524090014

2、财务风险出清，盈利弹性释放：公司在2023-2024年行业下行期严格执行会

zhouxiangfang@

计准则，累计计提减值约28亿元，充分释放了风险。随着行业回暖和回款加

速，前期计提的信用减值开始冲回（前三季度冲回2.22亿元），直接增厚了当期研究助理：李晗玥

利润。叠加持续的降本增效，公司盈利能力进入上行通道，业绩拐点确立。lihanyue@

❑固态电池整线龙头，有望开启第二增长曲线

1、25H2-2026年为固态电池产业化拐点，乐观假设下，我们测算2030年年度新基本数据

增设备市场规模有望达336亿元，2025~2030年CAGR达75%。收盘价￥59.50

2、固态电池整线龙头，有望开启第二增长曲线：公司是全球唯一拥有完全自主总市值(百万元)93,186.70

知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已打通从前道至后道的全线工艺环总股本(百万股)1,566.16