2026年海外年度策略：信用重启与双峰共振.pptx

目录逻辑主线：信用周期驱动下的“实物验证”非对称博弈：“双峰共振”下的全球三极信贷矩阵资产配置：信用分层下的“效率审判”与物理对价映射风险提示3

图表：2026年信用周期驱动下的实物验证国海证券研究所2026年是2024年以来全球货币脉冲转化效率的效果验证年。我们需要理清“信用”与“物理交付”之间的逻辑层级：信用重启→融资成本下降→资本开支落地→物理交付/利润确认。信贷周期：核心定价权（分母端/Beta）角色：资产配置的“入场券”。决定了2026年全球流动性的“基础水位”和风险偏好的锚位。重要性：决定融资成本与流向。信用周期核心定价“钱的成本”。如果信用重启失败，所有的资本开支逻辑都会坍