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投资者情绪、流动性与资产收益的关联性及实证研究

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场中，投资者情绪、流动性与资产收益之间的关系一直是学术界和实务界关注的焦点。投资者情绪作为行为金融学的核心概念，反映了投资者对市场未来走势的主观判断和预期，这种情绪波动往往会导致投资者偏离理性决策，做出过度乐观或悲观的投资行为，进而对市场的稳定性和有效性产生影响。例如，在2020年初新冠疫情爆发初期，投资者普遍对市场前景感到悲观，大量抛售股票，导致股市大幅下跌；而随着各国政府采取积极的财政和货币政策刺激经济，投资者情绪逐渐回暖，股市也随之反弹。这表明投资者情绪的变化能够引起市场的剧烈波动，对资产价格产